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报告摘要
晨会速递总结
核心内容概述
本次晨会速递内容涵盖宏观政策、市场分析、公司研究、行业及公司评级体系等多个方面，重点分析了7月7日国常会释放的降准信号、港股市场调整原因及后续展望，以及多家重点公司的业绩表现与投资评级。
宏观政策分析
【宏观】降准箭在弦上
-
降准原因：
- 引导融资成本下行，对冲原材料成本上涨压力。
- 二季度经济增速或形成全年顶部，后续增长动能减弱。
-
降准落地概率：
降准近期落地概率较高，主要受三股力量推动：经济复苏放缓、融资成本压力、政策宽松预期。
市场表现分析
A股市场
| 指数 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 上证综指 | 3525.5 | -0.79 |
| 沪深300 | 5088.26 | -1.02 |
| 深证成指 | 14882.9 | -0.38 |
| 中小板指 | 9756.39 | -0.66 |
| 创业板指 | 3432.96 | +0.69 |
整体市场呈现震荡态势，上证综指和沪深300指数跌幅较大，而创业板指微涨。
股指期货
| 代码 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| IF2107 | 5076.40 | -1.01 |
| IF2108 | 5063.00 | -1.01 |
| IF2109 | 5054.00 | -0.97 |
| IF2112 | 5024.40 | -0.99 |
股指期货整体下跌，市场情绪偏谨慎。
商品市场
| 商品 | 收盘 | 涨跌% |
|---|---|---|
| 黄金 | 376.62 | -0.18 |
| 燃油 | 2539 | -1.67 |
| 铜 | 68740 | -0.54 |
| 锌 | 22190 | -0.72 |
| 铝 | 18755 | -0.92 |
| 镍 | 137050 | +1.16 |
黄金小幅下跌，燃油、铜、锌、铝等商品下跌，镍小幅上涨。
外汇市场
| 货币 | 中间价 | 涨跌 |
|---|---|---|
| 人民币对美元 | 6.4705 | -0.09 |
| 人民币对欧元 | 7.6323 | -0.28 |
| 人民币对日元 | 0.0585 | -0.04 |
| 人民币对港币 | 0.8329 | -0.10 |
人民币对美元、欧元、日元、港币均出现贬值趋势。
利率市场
| 市场 | 前加权平均利率% | 涨跌BP |
|---|---|---|
| DR001 | 1.8056 | -24.59 |
| DR007 | 2.0866 | -2.84 |
| DR014 | 2.1089 | +3.31 |
| 一年期国债 | 2.3223 | -7.87 |
| 五年期国债 | 2.8661 | -6.92 |
| 十年期国债 | 2.983 | -7.24 |
回购市场利率整体下降，国债收益率也有所下调。
公司研究亮点
【纺服】安踏体育
- 二季度主品牌、FILA、其他品牌流水同比增长均超35%，其中其他品牌增长最快。
- 发布新战略规划，未来5年流水CAGR18~25%，提升市场份额。
- 技术储备与客户关系构建公司核心竞争力。
- 上调21~23年EPS为2.80、3.73、4.70元，维持“买入”评级。
【医药】博雅生物
- 国资委批复华润医药收购方案，央企入主带来跨越式发展。
- 血浆综合利用率高，血制品业务企稳向好。
- 丹霞生物调浆与资产注入蕴含巨大潜力。
- 维持21~23年EPS预测为0.94/1.21/1.49元，现价对应PE分别为42/33/27倍，维持“买入”评级。
【石化】东方盛虹
- 2021年H1归母净利润11.0-12.0亿元，同比增长1645.0%-1803.7%。
- EPS为0.23-0.25元。
- 维持21~23年盈利预测，EPS分别为0.38/1.47/1.99元，维持“买入”评级。
【基础化工】新奥股份
- 2021年H1归母净利润19.6亿元-21.1亿元，同比增长170%-190%。
- 维持21~23年盈利预测，EPS分别为1.02/1.18/1.38元，维持“买入”评级。
【建材】北新建材
- 2021年中报业绩超预期，规模扩张与利润率提升共同驱动。
- Q2业绩环比加速，公司全球布局持续推进。
- 上调21~23年EPS为2.54、3.26和3.68元，维持“买入”评级。
【轻工】思摩尔国际
- 2021年上半年未调整纯利27.04-29.88亿元，同比增长3425%-3796%。
- Q2经调整纯利15.99-18.97亿元，同比增长61.3%-91.3%。
- 海外VUSE高增长，国内悦刻增长预期良好。
- 技术领先与客户关系构建公司核心能力圈。
- 维持盈利预测，维持“买入”评级。
行业及公司评级体系
| 评级 | 说明 |
|---|---|
| 买入 | 未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 | 未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 | 未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5% |
| 减持 | 未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 | 未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 | 因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级 |
- 基准指数说明：
- A股主板：沪深300指数
- 中小盘：中小板指
- 创业板：创业板指
- 港股：恒生指数
风险提示
- 东方盛虹：产品价格波动、下游需求不及预期、新项目投产延迟、资产重组进度滞后。
- 新奥股份：产品价格波动、天然气需求不及预期。
- 博雅生物：采浆量低于预期、在研血制品进度慢、糖尿病或生化用药降价。
- 思摩尔国际：市场竞争加剧、政策监管变化、原材料成本波动。
分析与估值说明
- 本报告基于合理假设，不同假设可能导致分析结果差异。
- 估值方法及模型存在局限性，结果不保证所涉及证券在该价格交易。
分析师声明
- 署名分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
- 报告内容反映分析师个人观点，不与报酬挂钩。
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