20160513-广发证券-计算机应用行业：终端智能化系列之一、无人机智能化_2mb

智能无人机产业分析总结

核心内容

无人机正在成为终端智能化的重要方向，其市场前景广阔，预计未来5年消费级和商用无人机市场规模将达到数十亿美元。当前，一级市场和产业界对无人机产业投入巨大，包括高通、腾讯等企业均积极参与。无人机智能化将使其真正实现“无人化”，拓展更广泛的应用场景，降低人力成本，并提升自动化程度。

主要观点

• 无人机智能化趋势：无人机智能化的关键在于赋予其“视觉”、高性能计算芯片、操作系统及固件，从而实现以人工智能算法为核心的智能应用。
• 技术构成：无人机智能化依赖于机器视觉硬件技术（如双目视觉、红外激光视觉、超声波测障）和软件技术（如光流算法、图像分割算法、人工智能、操作系统与飞控系统）。
• 硬件发展趋势：无人机硬件将向芯片化和集成化发展，类似PC和智能手机产业路径，上游芯片厂商将占据主导地位。
• 软件发展趋势：无人机软件产业将遵循开源社区+二次开发的商业模式，具备技术优势和差异化能力的厂商将占据上游位置。
• 产业链机会：随着无人机智能化发展，整机制造商和软件/算法开发商将获得更大的市场机会。

关键信息

1. 无人机市场概况

• 无人机分为军用和民用，民用包括行业应用和消费级。
• 消费级无人机市场增长迅速，预计2015年中国市场规模为23亿元人民币，2018年有望突破100亿元人民币。
• 无人机在多个行业（如农业、地产业、输电设施、建筑业等）已开始商业化应用，具备成本优势和安全优势。

2. 智能化技术

• 机器视觉：双目视觉、红外激光视觉和超声波测障是主要技术，其中双目视觉和红外激光视觉在精度和环境适应性方面表现更好。
• 人工智能：图像识别、人脸识别、语音识别等技术提升无人机的自动化和智能化程度。
• 操作系统与飞控系统：OS与飞控系统是无人机智能化的支撑，目前有多个开源项目支持，如DroneCode、PX4/PIXHawk、APM飞控等。

3. 芯片与硬件发展

• 高通、Intel、Nvidia等国际芯片厂商已推出无人机参考设计，联芯科技也在参与。
• 高通方案在尺寸、功耗、价格等方面具备优势，且在通信和图像传输方面表现突出。
• 随着无人机智能化发展，芯片厂商将占据产业链上游，获取更多利润。

4. 软件与开源生态

• 无人机软件领域存在多个开源项目，如OpenCV、TensorFlow、Torch、Caffe等，提供丰富的算法资源。
• 开源软件将与产品化二次开发商结合，形成“开源+商业应用”的模式，提升软件的可用性和商业化能力。

5. A股上市公司参与情况

• 多家A股公司已涉足无人机领域，如宗申动力、隆鑫通用、赛为智能、雷柏科技等。
• 中科创达在智能无人机领域具备领先优势，已与高通合作推出参考设计，涵盖OS、飞控和核心算法。

风险提示

• 智能无人机硬件发展可能不及预期。
• 人工智能技术可能面临瓶颈。
• 无人机行业受政策和法律限制较大。

重点公司盈利预测

行业评级

• 行业评级：买入

未来展望

• 无人机智能化将成为未来发展的重点，产业链上下游企业将围绕芯片、操作系统、人工智能等核心领域展开竞争。
• 无人机行业的发展将依赖于技术突破和商业模式创新，开源软件与二次开发将成为重要趋势。
• 投资者应关注具备技术优势、商业化能力以及与无人机软硬件结合能力的公司。