20160627-安信证券-航空航天_消费无人机2.0时代_智能芯片方案出炉_小型无人机有望定义发展新趋势_35页_1mb

消费无人机2.0时代分析总结

核心内容

消费无人机市场正处于高速发展期，2016年迎来了消费无人机2.0时代。这一阶段以小型化、智能化、低成本化为核心特征，由芯片技术的突破推动行业格局发生变化，非领导厂商有机会实现对大疆等龙头企业的反超。

主要观点

1. 市场高速发展，竞争加剧

• 消费无人机市场在2013-2015年实现快速增长，市场规模从14.95亿元增长至110.5亿元，年均增速达343%和167%。
• 大疆占据市场主导地位，2015年市占率高达68.5%，但随着高通、英特尔、小米等巨头的加入，行业竞争格局存在较大不确定性。
• 2016年市场继续维持高速增长，预计销量将突破100万台，市场规模有望达300亿元。

2. 芯片推动技术革新

• 芯片厂商（如高通、英特尔、英伟达、联芯、全志等）推出集成化、高性能无人机芯片方案，显著降低制造成本，缩短技术开发周期。
• 高通Snapdragon Flight芯片集成了图传、通信、GPU、GNSS定位、飞控等功能，尺寸小巧，成本大幅下降，推动无人机向小型化发展。
• 英特尔Edison芯片支持Realsense视觉识别技术，实现无人机自主避障与跟随功能，推动智能化发展。
• 芯片技术的普及降低了行业门槛，使非领导厂商具备反超机会。

3. 小型无人机成为差异化方向

• 传统无人机市场同质化严重，产品尺寸大（350mm以上）、重量重（1200g以上），功能以航拍为主，缺乏创新。
• 小米无人机以高配低价策略进入市场，价格仅为大疆同等机型的1/3，几乎消除了传统市场的盈利空间。
• 小型无人机更注重轻便化、娱乐化、傻瓜化操作，满足普通消费者需求，成为未来市场的重要突破口。

4. 投资逻辑与推荐标的

• 投资者应关注具备低成本智能芯片解决方案和量产能力的厂商，有望在2.0时代实现反超。
• 推荐标的为雪莱特，其在消费级无人机领域具备一定的竞争力。

关键信息

市场趋势

• 小型无人机市场前景广阔，预计未来每年销量有望突破1000万台，市场规模达300亿元。
• 海外市场验证了小型无人机的潜力，如Parrot已在全球排名第二，Kickstarter众筹项目获得广泛支持。

技术突破

• 高通Snapdragon Flight芯片可降低无人机制造成本30%-40%，并提升续航至45-60分钟。
• 英特尔Realsense视觉技术实现深度感知与自主飞行，为无人机智能化奠定基础。
• 小米无人机采用高配低价策略，其4K版产品在性能上可对标大疆Phantom 4，价格仅为1/3。

行业挑战

• 大疆凭借技术优势占据主导地位，但随着技术门槛下降，其竞争优势受到动摇。
• 小米、吴翔、飞豹等厂商通过差异化策略，有望在市场中占据一席之地。

风险提示

• 技术发展不及预期
• 市场拓展不及预期
• 大疆可能加入竞争

图表与数据支持

• 图1：消费级无人机市场2013-2015年高速增长
• 图2：国内消费级无人机市场持续火爆
• 图3：深圳海关无人机出口量额快速增长
• 图4：香港、美国与欧盟为无人机主要市场
• 图5：大疆占深圳海关无人机出口的95%以上
• 图6：大疆历年销售收入急剧增长
• 图7：零度智控2015年消费无人机收入暴增
• 图8：Parrot2014-2015年无人机营收快速增长
• 图9：2014年全球无人机市场分布
• 图10：2015年全球无人机市场分布
• 图11：搭载高通Snapdragon Flight的Hover Camera样机
• 图12：搭载高通Snapdragon Flight的零度无人机样机
• 图13：高通Snapdragon Flight芯片尺寸小巧
• 图14：规模化生产后高通芯片单位成本下降
• 图15：智能手机价格伴随芯片量的提升而下降
• 图16：高通Snapdragon Flight高度集成化
• 图17：芯片集成化可节约开源无人机成本的39.8%
• 图18：芯片集成化可节约开源无人机成本的31.11%
• 图19：英特尔Edison芯片样式
• 图20：搭载英特尔Edison芯片的昊翔台风H无人机
• 图21：英特尔Realsense视觉识别基于红外激光及三角定位技术
• 图22：英特尔智能制造开发系统布局平台
• 图23：英特尔面向创业者的Aero无人机平台
• 图24：英特尔无人机群组秀（1）
• 图25：英特尔无人机群组秀（2）
• 图26：芯片集成化与性能优化推动设备便携化、智能化与低成本
• 图27：主流无人机产品定位类似（除Parrot外）
• 图28：小米无人机样图
• 图29：小米无人机包含1080P/4K云台两种规格
• 图30：小米手机市场规模迅速扩张
• 图31：小型无人机或将成为未来发展趋势
• 图32：Parrot Bebop迷你无人机（1）
• 图33：Parrot Bebop迷你无人机（2）
• 图34：Hexo+无人机样机
• 图35：Spirite无人机样机
• 图36：掌上起降功能图示
• 图37：语音控制功能图示
• 图38：自动唤醒功能图示
• 图39：智能操控功能图示
• 图40：法国利马索尔狂欢节无人机自拍
• 图41：传统自拍视角单一
• 图42：无人机跟拍功能图示
• 图43：GoPro主要缺陷在于需要借助多个昂贵配件
• 图44：无人机APP通过手机进行户外直播的解决方案
• 图45：2016年迪拜世界无人机竞速赛现场（World DronePrix）
• 图46：用GoPro记录孩子成长
• 图47：GoPro宠物套件
• 图48：GoPro每年销量及增速
• 图49：GoPro相机均价
• 图50：全球数码相机出货量（万台）
• 图51：运动相机市场销量持续提升
• 图52：运动相机市场规模持续提升

表格与数据支持

• 表1：消费无人机行业主要厂商
• 表2：2015年国内无人机风投一览表
• 表3：2015年全球无人机风投一览表
• 表4：2014-2015年全球主要的无人机并购案一览表
• 表5：高通Snapdragon Flight芯片主要参数
• 表6：英特尔Edison芯片主要参数
• 表7：全志物联网芯片R系列一览表
• 表8：英伟达、联芯无人机芯片主要参数
• 表9：主流高端无人机产品价格偏高
• 表10：低价位无人机产品性能较低
• 表11：智能手机领域小米一直采用高配低价策略
• 表12：小米无人机性能上可直接对标大疆Phantom 4

总结

消费无人机市场正从1.0时代向2.0时代过渡，小型化、智能化、低成本化成为主要趋势。随着芯片厂商的加入，行业竞争格局将更加复杂，非领导厂商有机会实现反超。小米等企业凭借高配低价策略，正在重塑市场格局，推动行业向大众化、娱乐化发展。未来，小型无人机市场有望成为新的增长点，市场规模预计达到300亿元。