20220911-华泰期货-股指期货周报_国内经济延续复苏进程_股指压力缓解_15页_2mb

国内经济延续复苏进程，股指压力缓解总结

核心内容概述

本报告分析了国内经济在8月的表现以及当前股市的走势，指出中国经济延续复苏进程，同时指出权益市场压力有所缓解，整体呈现企稳回升趋势。此外，报告还提到了政策调整、行业机会、海外市场情绪及风险因素等内容，为投资者提供策略建议。

主要观点

• 国内经济表现：
  8月国内出口增速有所回落，但疫情控制措施趋于精准，经济在稳增长政策支持下逐步复苏。国内通胀温和可控，CPI和PPI同比涨幅均回落，为货币政策提供了宽松空间。
• 货币政策宽松：
  央行下调外汇存款准备金率，有助于缓解人民币贬值压力和A股资金外流风险，市场情绪因此得到改善。
• 权益市场展望：
  整体来看，A股市场压力减弱，有望企稳回升，建议把握股指逢低做多机会，其中IH（上证50股指期货）强于IC（中证500股指期货）。
• 行业机会：
  建议关注农林牧渔、能源、地产、军工、半导体等板块的逢低做多机会，主要受全球高温、能源危机、政策支持及科技发展等因素影响。
• 海外市场情绪：
  美国8月CPI数据公布前后可能迎来本轮美联储紧缩计价打满的契机，美元指数有望见顶，利好风险资产反弹。
• 海外政策与经济数据：
  欧央行继续加息，但通胀问题主要源于能源危机，加息难以根本解决；美联储仍保持鹰派立场，市场预期9月加息75个基点，美元指数下行趋势可能持续。

关键信息

国内经济与政策

• 进出口数据：
  2022年1-8月，我国进出口总值27.3万亿元，同比增长10.1%。8月出口增长11.8%，进口增长4.6%，贸易顺差扩大。
• 通胀数据：
  8月CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨2.3%，均低于市场预期，通胀温和可控。
• 社融与信贷：
  8月社融规模增量为2.43万亿元，同比少增5571亿元；但中长期贷款回升，显示稳增长政策对实体融资需求的支持。
• M2增速：
  8月末M2同比增长12.2%，已连续5个月保持两位数增速，显示货币流动性充裕。

外汇政策

• 外汇降准：
  央行自9月15日起下调外汇存款准备金率2个百分点，由8%降至6%，以对冲人民币贬值压力，缓解A股资金外流风险。

股市数据

• 主要股指表现：
  上证指数本周上涨2.37%，创业板指上涨0.60%。
• 股指期货走势：
  IH（上证50股指期货）强于IC（中证500股指期货），显示大盘股更具投资价值。
• 行业表现：
  农林牧渔、能源、地产、军工、半导体板块表现较好，值得关注。
• 市场情绪：
  陆股通净买入额有所回升，显示外资对A股信心增强。

风险提示

• 疫情风险：
  当前疫情仍存在不确定性，可能影响经济复苏节奏。
• 中美关系：
  中美关系紧张可能对市场产生影响，尤其是科技领域。
• 欧美货币政策：
  美联储和欧央行持续紧缩，可能对全球资本市场造成压力。
• 地缘政治风险：
  俄乌局势可能影响全球大宗商品价格，进而对国内市场造成冲击。

策略建议

• 股指策略：
  建议采取谨慎偏多策略，把握股指逢低做多机会，IH优于IC。
• 行业配置：
  关注农林牧渔、能源、地产、军工、半导体等板块，这些行业受益于政策支持及外部环境变化。

总结

本报告指出，尽管8月出口增速回落，疫情仍带来不确定性，但国内通胀温和可控，经济在稳增长政策推动下持续复苏。外汇政策的宽松有助于缓解人民币贬值压力，改善市场情绪。海外市场方面，美联储紧缩可能接近尾声，美元指数有望见顶，利好风险资产反弹。综合来看，A股市场压力减弱，具备企稳回升的潜力，投资者可关注IH股指期货机会，同时布局具备增长潜力的行业板块。