> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国内商品期市收盘总结 ## 核心内容 今日国内商品期市收盘整体呈现多数下跌趋势，市场情绪偏谨慎。主要品种表现如下： - **航运期货**：跌幅居前，集运指数(欧线)下跌 $13.92\%$。 - **能源品**：全部下跌，原油下跌 $10.76\%$。 - **化工品**：多数下跌，乙二醇下跌 $5.26\%$。 - **黑色系**：多数下跌，焦炭下跌 $4.49\%$。 - **非金属建材**：全部下跌，玻璃下跌 $4.44\%$。 - **油脂油料**：全部下跌，豆油下跌 $3.14\%$。 - **农副产品**：全部下跌，原木下跌 $2.28\%$。 - **新能源材料**：多数下跌，工业硅下跌 $1.88\%$。 - **贵金属**：涨幅居前，沪银上涨 $7.11\%$。 - **基本金属**：多数上涨，沪锡上涨 $2.24\%$。 ## 主要观点 ### 海外宏观分析 - 美联储对美元货币政策的决策依赖于对地缘冲突阶段的判断。 - 地缘冲突是否会导致长期通胀预期，是影响联储政策的重要因素。 - 当前尚无法判断战争是否会长期持续，因此建议以中性情形作为资产配置的基准。 - 短期内应适当管理权益、商品等风险资产的仓位。 ### 国内宏观分析 - 市场对上半年政策积极发力、支持“十五五”经济开门红的预期逐渐趋于收敛。 - 后续将逐步转向现实数据的验证，关注经济数据的实质性表现。 ### 资产配置建议 - 短期将前期推荐的**股指**、**有色**与**贵金属**的配置评级下调至**标配**。 - 相对推荐配置**TS**、**TF**（可能指国债期货）。 - **股指**可能进入震荡调整期，需观察国内经济数据以判断趋势。 - **有色与贵金属**可能受货币条件收紧预期影响，金融属性受到打击。 - 建议投资者持续关注**地缘政治事件**与**国内经济数据**的演变，以重新评估资产性价比和组合构建策略。 ## 关键信息 - **市场整体表现**：多数商品下跌，航运、能源、化工、黑色系等板块跌幅较大。 - **政策预期变化**：国内政策预期逐渐收敛，转向现实数据验证。 - **资产配置调整**：对股指、有色、贵金属的配置建议有所下调，转向国债等相对安全资产。 - **风险提示**： - 地缘冲突加剧 - 关税冲突广泛升级 - 国内增量政策和经济修复不及预期 - 美联储货币政策大幅偏离预期 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：战争或冲突升级可能对全球市场造成冲击。 - **关税冲突风险**：若关税问题升级，可能影响国际贸易和大宗商品价格。 - **政策不及预期风险**：国内政策效果可能不如预期，影响市场信心。 - **美联储政策风险**：若美联储货币政策出现大幅调整，可能对全球金融市场产生连锁反应。 ## 期货研究 - 文档未提供具体期货研究报告内容，仅列出了期货研究的标题。 - 建议投资者参考中信期货研究所的进一步分析。 ## 来源与免责声明 - **来源**：中信期货研究所 - **免责声明**： - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。 - 中信期货不承担因使用本报告内容而产生的任何责任。 - 报告内容不构成投资建议，不涉及对任何主体的推荐。 - 报告内容可能受数据来源和发布时间的限制，不保证其准确性、完整性或时效性。 - 投资者应独立判断，谨慎决策。 ## 联系方式 - **中信期货有限公司** - **深圳总部地址**：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层 - **邮编**：518048 - **电话**：400-990-8826 ## 关注方式 - 长按二维码关注中信期货公众号，获取更多市场信息与动态。