> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国内商品期市收盘总结 ## 核心内容 今日国内商品期市收盘整体呈现多数下跌态势，市场情绪偏谨慎。其中，贵金属板块跌幅居前，基本金属、黑色系、农副产品、油脂油料以及新能源材料均出现不同程度的下跌。相比之下，能源品和化工品表现相对较好，分别录得上涨。航运期货则全线飘红，显示市场对物流需求的预期有所回升。 ## 主要观点 ### 1. 国内商品期市表现 - **贵金属**：跌幅较大，沪银下跌5.60%。 - **基本金属**：沪锡下跌3.05%，表现疲软。 - **黑色系**：铁矿石下跌1.29%，市场对需求预期偏弱。 - **农副产品**：生猪下跌1.08%，油脂油料中的豆粕下跌1.03%。 - **新能源材料**：工业硅下跌0.84%，市场情绪偏谨慎。 - **能源品**：原油上涨3.66%，显示市场对能源需求的预期有所增强。 - **非金属建材**：PVC上涨2.54%，表现优于其他建材品种。 - **化工品**：聚丙烯上涨1.28%，整体表现偏强。 - **航运期货**：集运指数(欧线)上涨0.05%，市场对航运需求预期回暖。 ### 2. 海外宏观环境 - **增长结构分化**：美国制造业边际改善，但服务业仍偏弱。 - **消费者信心回落**：居民情绪受高油价预期压制，就业预期也有所转弱。 - **地缘冲突影响**：美伊冲突仍有反复，霍尔木兹风险与军事打击持续交织，对海外资产定价形成扰动。 - **通胀与风险偏好**：通胀预期未退，风险偏好回落，限制美联储政策空间。 - **整体格局**：海外宏观环境呈现“增长未失速、通胀扰动未退、政策空间受限”的状态。 ### 3. 国内宏观环境 - **政策托底延续**：政府仍采取积极政策以稳定市场。 - **盈利改善显现**：1-2月工业企业利润同比增长15.2%，制造业利润增长18.9%，高技术制造业利润增长58.7%。 - **实物工作量结构性改善**：地产成交边际回暖，但土地成交和一线城市挂牌价格仍偏弱；专项债发行进度偏快，但基建实物工作量弹性或低于名义规模。 - **需求修复偏慢**：整体市场仍处于“政策托底延续、盈利边际改善、需求修复偏慢”的状态。 ## 关键信息 ### 资产配置建议 - **国内权益**：逢低配置，关注IH、IC。 - **国债**：维持多头标配，关注短端品种TS、TF。 - **贵金属**：维持多头标配，关注黄金。 - **有色**：暂以观望为主。 - **能化**：维持多头标配，关注化工品，特别是PX。 ### 风险提示 - **地缘冲突加剧**：美伊冲突、霍尔木兹风险等仍可能对市场造成扰动。 - **国内修复不及预期**：若地产、基建等领域的实物工作量增长不及预期，可能影响市场情绪。 ## 期货研究与免责声明 - **研究内容**：本报告为中信期货研究所发布，不构成期货交易咨询业务，仅作市场参考。 - **免责声明**：本报告版权属于中信期货有限公司，未经许可不得复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译。报告内容不构成投资建议，不承担因使用报告内容而产生的任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 --- 如需更多市场信息或关注中信期货，可扫描下方二维码： 