20260402-中信期货-今日晨报_国内商品期市收盘多数下跌_能源品全部下跌_4页_1007kb

国内商品期市收盘总结

核心内容

今日国内商品期市收盘整体呈现多数下跌态势，主要受地缘政治扰动和风险偏好回落影响。市场表现分化明显，部分品种出现显著跌幅，而贵金属则表现相对强势。

主要观点

今日市场表现

• 航运期货：跌幅居前，集运指数(欧线)下跌 12.88%。
• 能源品：全部下跌，其中原油下跌 12.75%。
• 化工品：全部下跌，乙二醇下跌 8.88%。
• 黑色系：多数下跌，焦煤下跌 5.19%。
• 基本金属：涨跌参半，氧化铝下跌 4.04%。
• 新能源材料：全部下跌，多晶硅下跌 3.58%。
• 非金属建材：全部下跌，PVC下跌 3.26%。
• 农副产品：多数下跌，生猪下跌 2.88%。
• 油脂油料：多数下跌，菜油下跌 1.74%。
• 贵金属：涨幅居前，沪银上涨 4.98%。

海外宏观环境

• 美国经济增长结构持续分化，制造业边际改善，但服务业仍偏弱。
• 消费者信心回落，油价预期上升对居民情绪形成压制，就业预期也出现边际转弱。
• 地缘政治层面，美伊冲突仍有反复，短期虽出现缓和信号，但谈判、军事打击与霍尔木兹风险相互交织。
• 海外宏观环境呈现“增长未失速、通胀扰动未退、政策空间受限”的格局。

国内宏观环境

• 政策托底延续，企业盈利改善显现，尤其是高技术制造业利润增长显著（58.7%）。
• 地产成交边际回暖，但土地成交和一线城市挂牌价格仍偏弱。
• 专项债发行进度偏快，但基建实物工作量弹性或低于名义规模。
• 国内宏观仍处于“政策托底延续、盈利边际改善、需求修复偏慢”的状态。

关键信息

• 市场整体趋势：多数商品下跌，但贵金属表现较好。
• 外部影响：地缘政治风险持续，对海外资产定价产生扰动。
• 内部修复：国内企业盈利改善，政策托底延续，但需求修复仍偏慢。
• 配置建议：
  • 国内权益：逢低配置，关注 IH、IC。
  • 国债：维持多头标配，关注 TS、TF。
  • 贵金属：维持多头标配，关注 黄金。
  • 有色：暂以观望为主。
  • 能化：维持多头标配，关注 PX。

风险提示

• 地缘冲突加剧风险。
• 国内经济修复不及预期。

期货研究

• END
• 来源：中信期货研究所

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