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研发中心债券市场周报总结（2021年3月1日-3月7日）

一、信用债一级市场概况

• 发行情况：本周信用债（包括短期融资券、中期票据、企业债和公司债）共发行239只，总发行金额为2367.82亿元，到期170只，到期金额为1873.61亿元，净供给为494.21亿元。

  • 短期融资券：发行1136.5亿元，到期773.2亿元，净供给363.3亿元。
  • 中期票据：发行424.2亿元，到期419.91亿元，净供给4.29亿元。
  • 企业债：发行123.8亿元，到期128.26亿元，净供给-4.46亿元。
  • 公司债：发行683.32亿元，到期552.23亿元，净供给131.09亿元。

• 主体评级分布：AAA等级信用债发行占比最高，达80.84%；AA+等级次之，为13.29%；AA等级占比5.59%。

• 发行期限分布：3M-9M期限信用债发行占比最高，为30.77%；2-3年和4-5年分别占比17.75%和16.67%。

二、信用债二级市场表现

• 收益率变化：信用债收益率多数下行，中短期票据收益率曲线1年期各等级收益率下行7.13-8.13BP，3年期各等级收益率下行2.36-6.36BP，5年期各等级收益率下行3.03-5.03BP。企业债和城投债收益率也呈现不同程度的下行。

• 期限利差扩大：银行间AAA中短期票据3年期与1年期利差扩大1.75BP至54BP，5年期与1年期利差扩大3.1BP至71BP，7年期与1年期利差扩大5.11BP至90BP。企业债和城投债的期限利差也有所扩大。

• 信用利差变化：银行间中短期票据和企业债的信用利差多数收窄，但部分期限如7年期和10年期的城投债信用利差有所扩大。

• 成交金额：本周信用债成交总金额为4614.9亿元，其中短期融资券成交2236.49亿元，中期票据成交1982.66亿元，企业债成交252.77亿元，公司债成交142.98亿元。

三、企业信用评级调整

• 本周无企业主体评级调整（调高）的记录。

四、债券违约情况

• 违约债券统计：本周共有5只信用债出现违约或展期，总余额为58亿元，具体情况如下：
  • 16华夏02：余额20亿元，民营企业，一般公司债，状态为展期。
  • 19凤凰机场SCP001：余额5亿元，地方国有企业，超短期融资债券，状态为实质违约。
  • 18中融新大MTN001：余额15亿元，民营企业，一般中期票据，状态为实质违约。
  • 16中城建MTN001：余额18亿元，民营企业，一般中期票据，状态为实质违约。
  • 合计：58亿元。

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数据来源：WIND 中天证券研究发展中心