20260720-五矿期货-文字早评_20页_444kb

文档内容总结

宏观金融类

核心内容

• 人工智能政策支持：国务院国资委表示，中央企业将持续迭代基础大模型，攻关基础算法、物理AI、智算芯片及量子通信等原创技术，已开放重点行业场景超1200个，投产5个万卡计算集群。
• 数据要素发展提速：国家数据局公布高质量数据集进展，全国已建成12万个高质量数据集，体量超1565PB，较一季度末增长超60%。
• 中东局势升级：美国对伊朗进行连续军事打击，伊朗对美军设施发动袭击，霍尔木兹海峡航运及能源供应风险上升。
• 美国数据中心建设受阻：美国42个州举行142场反对活动，诉求涉及电力、水资源消耗及项目审批透明度，海外AI投资预期可能分化。

主要观点

• 国内AI产业链相关政策及数据供给端仍具催化作用，但科技板块近期波动较大，行情持续性待观察。
• 外部环境方面，中东局势或继续扰动油价与通胀预期，美国数据中心扩张面临地方阻力，海外AI投资预期分化。
• 短期市场以结构性机会为主，需关注外部风险与中小盘波动。

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国债

核心内容

• 行情数据：TL主力合约收于113.880，环比变化0.26%；T主力合约收于109.180，环比变化0.04%；TF主力合约收于106.430，环比变化0.02%；TS主力合约收于102.632，环比变化0.01%。
• 政策动态：国家外汇管理局强调开放下的安全底线，完善“宏观审慎+微观监管”管理框架。
• 财政动态：财政部、海关总署、税务总局公布自2026年9月1日起分步调整部分电池产品消费税政策。
• 流动性情况：央行进行4505亿元7天期逆回购操作，单日净投放4305亿元。

主要观点

• 6月经济数据表现结构性分化，外需改善支撑工业生产，但内需恢复偏弱。
• 利率上行空间有限，收益率下行更多取决于政策力度和资金面变化。
• 三季度政府债供给压力可能增强，预计行情短期震荡。

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贵金属

核心内容

• 行情数据：沪金涨0.67%至877.72元/克，沪银涨1.05%至13729元/千克；COMEX金涨0.77%至4023美元/盎司，COMEX银涨0.06%至56.22美元/盎司。
• 外部影响：中东局势升级推升国际油价，压制贵金属上行空间。
• 印度进口变化：印度5月白银进口量同比减少16.36%，影响贵金属需求。

主要观点

• 短期建议保持观望，控制仓位。
• 沪金参考运行区间：850-900元/克；沪银参考运行区间：13000-14000元/千克。

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有色金属类

铜

• 行情数据：伦铜3M合约收盘0.11%至13528美元/吨，国内沪铜主力合约收至103880元/吨。
• 库存情况：LME铜库存减少3975至296625吨，注销仓单占比提高，Cash/3M贴水缩窄。国内上期所库存减少2.0万吨，华东现货升水期货400元/吨，广东现货升水期货85元/吨。
• 策略观点：短期铜价或震荡偏强，关注美国关税对供需预期的影响。

铝

• 行情数据：伦铝3M合约收盘跌0.33%至3166美元/吨，沪铝主力合约收至23280元/吨。
• 库存情况：LME铝库存减少0.2万吨至28.0万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅升水。
• 策略观点：短期铝价偏强震荡，关注国内下游淡季影响及美国关税不确定性。

锌

• 行情数据：沪锌指数收跌0.93%至24464元/吨，伦锌3S合约跌30.5美元/吨至3548.5美元/吨。
• 库存情况：国内锌锭社会库存24.47万吨，环比增加0.07万吨；LME锌库存11.19万吨，注销仓单2.76万吨。
• 策略观点：锌价维持高位震荡，关注LME库存变化及国内需求恢复情况。

铅

• 行情数据：沪铅指数收涨1.03%至15874元/吨，伦铅3S合约涨0.5美元/吨至1873.5美元/吨。
• 库存情况：国内铅锭社会库存7.32万吨，环比增加0.23万吨；LME铅库存45.4万吨，注销仓单1.91万吨。
• 策略观点：铅价或有小幅反弹，关注国内补库节奏及政策预期。

镍

• 行情数据：沪镍主力合约收跌1.57%至128890元/吨，伦镍3M合约运行区间1.6-1.8万美元/吨。
• 策略观点：镍价震荡运行，关注成本端变化及宏观环境对价格的影响。

锡

• 行情数据：沪锡主力合约收跌1.49%至403970元/吨，LME锡库存减少60吨至7595吨。
• 策略观点：锡价维持高位震荡，关注国内与海外库存变化及需求恢复情况。

碳酸锂

• 行情数据：广期所碳酸锂主力合约收盘价150140元/吨，环比下跌1.00%；现货价格反弹。
• 策略观点：碳酸锂价格宽幅震荡，关注国内与海外库存变化及政策落地情况。

氧化铝

• 行情数据：氧化铝指数下跌1.22%至2670元/吨，注册仓单高企。
• 策略观点：关注几内亚铝土矿政策进展及国内库存变化，建议观望。

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不锈钢

• 行情数据：主力合约收至14650元/吨，单边持仓增加。
• 策略观点：短期易涨难跌，关注印尼镍矿政策及国内需求恢复情况。

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铸造铝合金

• 行情数据：主力合约收盘微跌0.07%至23025元/吨，库存减少。
• 策略观点：短期价格支撑较强，关注成本端变化及供给节奏。

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黑色建材类

钢材

• 行情数据：螺纹钢主力合约收至3112元/吨，热轧板卷收至3318元/吨。
• 策略观点：钢价窄幅震荡，关注地产、基建政策及出口情况。

铁矿石

• 行情数据：主力合约收至762元/吨，库存去化。
• 策略观点：短期震荡盘整，关注政策落地及库存变化。

焦煤焦炭

• 行情数据：焦煤主力合约收跌0.04%至1260.5元/吨，焦炭主力合约收跌0.03%至1864元/吨。
• 策略观点：短期震荡整理，关注政策与库存变化，建议等待回调后布局多单。

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能源化工类

橡胶

• 行情数据：RU和NR震荡下跌，BR涨势存疑。
• 策略观点：建议等待地缘局势发酵后，逢高做空。

原油

• 行情数据：INE主力原油期货收跌6.30元/桶，跌幅1.22%。
• 策略观点：建议空仓观望，等待地缘影响结束。

甲醇

• 行情数据：主力合约报2630元/吨，下跌5元/吨。
• 策略观点：建议逢高空配，等待供应端变化。

尿素

• 行情数据：主力合约报1687元/吨，下跌6元/吨。
• 策略观点：建议逢高空配，关注出口配额及需求变化。

纯苯&苯乙烯

• 行情数据：纯苯基差缩小，苯乙烯期货价格上涨。
• 策略观点：建议等待纯苯开工触底反弹后，做多EB-BZ价差。

PVC

• 行情数据：主力合约报4440元/吨，下跌3.69%。
• 策略观点：短期预期筑底，跟随原油波动。

聚乙烯PE

• 行情数据：主力合约报7618元/吨，下跌79元/吨。
• 策略观点：建议空仓观望，等待供应端变化。

聚丙烯PP

• 行情数据：主力合约报8044元/吨，下跌14元/吨。
• 策略观点：建议关注投产错配，等待成本端变化。

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农产品类

生猪

• 行情数据：周末猪价普遍下跌，终端需求支撑不足。
• 策略观点：建议关注远端合约升水逻辑，等待现货获得升势后做多。

鸡蛋

• 行情数据：蛋价主流稳定，局部小幅上涨。
• 策略观点：建议关注四季度合约，等待需求改善。

豆菜粕

• 行情数据：巴西大豆产量上调，中国加大采购美豆。
• 策略观点：建议逢低做多，关注豆粕价格走势。

油脂

• 行情数据：马来西亚棕榈油产量环比增加，出口量环比上升。
• 策略观点：建议逢低买入远月合约及1-5月差正套。

白糖

• 行情数据：巴西临时上调乙醇掺混比例，国内产销率下降。
• 策略观点：建议关注三季度旺季消费表现，择机做多。

棉花

• 行情数据：中国抛储利空落地，美国棉花产量上调，库存消费比下降。
• 策略观点：短期偏空，若三季度消费良好，郑棉仍有上涨可能。

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