20230509-国联证券-房地产建材行业周报_4月百强销售同比正增长_26页_976kb

专业分析及总结

• 基本面表现
  房地产业基本面在近期各项宽松政策及积极的项目出清下有所修复，包括融资环境改善、市场出清，以及部分核心企业信用风险缓解，这些因素共同推动了行业的回暖趋势。但从房企自身层面来看，部分企业的信用风险恢复效果尚未完全显现，市场情绪需消化，全面回暖仍需时间。

• 行业总体运行情况
  房地产业在政策端进行了较全面的松绑，但在需求端的恢复尚处于早期阶段。政策覆盖面广，覆盖了市场端、企业端及资金端。尽管如降首付、放宽公积金政策等支持措施频出，但当前市场信心恢复仍需时间，销售端的快速反弹仍旧不明显。

• 短期市场走势与政策影响
  短期来看，房地产板块估值有一定估值修复弹性，但如果政策推进不及预期，仍可能对基本面、销售表现及市场信心构成扰动。当前的政策对于稳定预期、改善现金流具有积极意义，但仍有可能无法迅速扭转需求疲软的局面，市场景气度的稳步回升仍然需要等待进一步的数据印证。

• 风险提示
  需关注政治风险中的三种情况：政策效果不及预期；疫情反复带来的需求压制；竣工评估中的冲突，可能会对预售政策、产业链投资等产生影响。此外还需要持续跟踪市场边际变化，如三四线城市库存、政策落地效果和企业去杠杆进度等。