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市场快报与研究报告总结

核心内容

本报告为2022年5月25日的市场快报与开源证券晨会纪要，主要涵盖以下内容：

• 沪深300及创业板指数近一年走势分析；
• 昨日涨跌幅前五与后五的行业数据；
• 金融工程视角下的主动权益基金投资策略标签体系构建；
• 海外市场与轻工行业公司的分析报告，包括小鹏汽车-W(09868.HK)和盾安环境(002011.SZ)；
• 投资评级说明、分析师承诺及法律声明。

主要观点

市场走势

• 沪深300及创业板指数近一年走势呈现波动；
• 昨日涨幅前五行业为煤炭、银行、食品饮料、石油石化和家用电器，涨幅分别为-0.65%、-1.04%、-1.58%、-1.92%和-2.08%；
• 昨日跌幅后五行业为计算机、综合、建筑装饰、医药生物和电子，跌幅分别为-5.38%、-5.29%、-4.33%、-4.30%和-4.10%。

基金投资策略标签体系

• 基金投资策略分类是基金产品研究、优选和配置的起点；
• 构建了三级投资策略标签体系：
  • 第一级：成长策略、价值策略、均衡策略、交易策略和主题投资；
  • 第二级：如成长策略下的积极成长、高质量成长、稳健成长；
  • 第三级：在每个二级分类中选用模块度最高的5个指标，为每只基金定制策略特征备注；
• 标签体系旨在尽可能还原基金管理人的真实投资策略，同时展现基金产品的特色。

小鹏汽车-W(09868.HK)

• 公司发布2022Q1季报，营收75亿元，同比增长153%，但环比下滑13%；
• 受疫情影响，产能及交付受限，营收和净利润预测下调；
• 2022Q1 Non-GAAP净亏损扩大至15亿元，主要由于一次性投资收益减少；
• 公司采取精准营销策略，通过高配车型绑定智能软件以提升高毛利车型销售；
• 2022Q2交付量预计恢复至1.2万台以上，下半年供给侧回暖有望改善盈利能力；
• 预计2023年推出基于新平台产品，销量快速增长有望驱动Non-GAAP净利润扭亏为盈；
• 维持“增持”评级。

盾安环境(002011.SZ)

• 公司作为全球制冷配件领先企业，聚焦制冷主业，剥离非核心业务；
• 2020年提出“3+1”战略定位，发力商用、外贸和新能源热管理三大领域；
• 2021年扭亏为盈，2022Q1三大领域业务实现较好增长；
• 预计2022-2024年归母净利润为5.25/6.83/8.12亿元，对应EPS为0.57/0.74/0.89亿元；
• 当前股价对应PE分别为16.5/12.7/10.7倍，首次覆盖给予“买入”评级；
• 商用和外贸市场增长可期，热管理业务有望进入快速上升通道。

关键信息

• 基金策略标签体系：构建了基于持仓、交易、收益的三级标签体系，以数据驱动方式分类基金投资策略；
• 小鹏汽车-W(09868.HK)：短期软件付费模式推行放缓，整车销售盈利改善；预计2022Q2交付量回升，下半年盈利能力有望改善；
• 盾安环境(002011.SZ)：聚焦制冷主业，商用、外贸和新能源热管理业务增长前景良好，首次覆盖给予“买入”评级；
• 风险提示：基金投资策略分类可能与真实策略存在出入；小鹏汽车面临软件及产品推出不及预期、产能及供应链风险、疫情影响；盾安环境面临商用和外贸市场拓展不及预期、行业竞争加剧、原材料价格上涨等风险。

投资评级说明

• 证券评级：
  • 买入(Buy)：预计相对强于市场表现20%以上；
  • 增持(outperform)：预计相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性(Neutral)：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：预计相对弱于市场表现5%以下。
• 行业评级：
  • 看好(overweight)：预计行业超越整体市场表现；
  • 中性(Neutral)：预计行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：预计行业弱于整体市场表现。

估值方法与法律声明

• 报告分析基于假设，估值方法及模型有其局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易；
• 开源证券具备证券投资咨询业务资格，报告仅供机构或个人客户使用；
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询独立投资顾问。

联系信息

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