20220525-国都证券-研究所晨报_7页

晨会报告总结 20220525

核心内容概述

本报告涵盖财经新闻、行业动态、国都策略视点及重点公司公告摘要等内容，聚焦当前经济形势、政策动向及市场表现，旨在为投资者提供全面的市场分析与政策解读。

财经新闻

信贷政策释放积极信号

• 人民银行与银保监会召开会议，强调要从“扩增量、稳存量”两方面发力，加大信贷投放力度，支持实体经济。
• 政策工具包括提高普惠小微贷款支持工具额度和支持比例、优化信贷结构、降低融资成本、加快贷款放款等。
• 重点支持领域包括中小微企业、绿色发展、科技创新、能源保供、水利基建等。

自贸区提升战略加速推进

• 商务部表示，中国正致力于建设全面、高水平的亚太自贸区，高质量实施RCEP，推进加入CPTPP和DEPA。
• 截至目前，中国已与26个国家和地区签署19个自贸协定，覆盖五大洲。
• 自贸区提升战略有助于构建高标准自贸区网络，加强全球价值链协作，推动高水平对外开放。

住房公积金政策优化

• 住建部、财政部、人民银行联合发布政策，延长住房公积金阶段性支持政策至2022年12月31日。
• 政策内容包括缓缴公积金、不作逾期处理、提高租房提取额度等，旨在缓解企业及个人经济压力。
• 预计各地将陆续出台针对租房群体的支持政策，进一步完善住房金融体系。

行业动态与公司要闻

软件业增长态势稳健

• 1-4月，我国软件业务收入同比增长10.8%，行业利润总额同比下降1.4%。
• 收入增速较快的细分领域包括工业软件、云服务、大数据、信息安全产品等。
• 软件和信息技术服务业上市公司表现良好，多数实现营收和利润增长。

土地市场政策调整

• 多地出台土地市场优化政策，包括下调保证金比例、延迟缴款时间、稳定住宅用地供应等。
• 部分城市暂停商品住房用地审批，以控制市场供需。
• 房企拿地信心不足，拿地销售比创近五年新低，多数房企新增开发项目数量处于低位。

国都策略视点

市场底至基本面底的震荡尾部阶段

• 当前市场已进入“政策底-估值底-市场底-基本面底”的震荡周期尾部阶段。
• 疫情对经济基本面造成较大冲击，基本面底预期延后，经济恢复动能偏弱。
• 预计A股短期在政策底和疫情好转的双重驱动下反弹，但后续震荡巩固仍需时间。

疫情冲击程度与经济恢复预期

• 本轮疫情对消费、工业、投资等领域的冲击程度仅次于2020年初。
• 消费 > 工业 > 投资，可选消费 > 必需消费，中下游制造业 > 上游采矿业，房地产投资 > 制造业投资 > 基建投资。
• 预计二季度为基本面底确认阶段，下半年随着疫情常态化和稳增长政策落地，经济有望逐步恢复。

风险提示

• 俄乌局势持续恶化、美联储政策超预期收紧、经济恢复动力减弱、海外市场震荡等风险需警惕。

重点公司公告摘要

• 沃森生物：双价HPV疫苗首批产品获得批签发证明，标志着该产品进入市场流通阶段，对公司未来发展具有积极意义。

结论

当前政策环境积极，信贷投放力度加大，自贸区提升战略持续推进，住房公积金政策优化，为市场提供支持。软件业增长稳健，土地市场政策调整有助于稳定市场预期。A股市场进入震荡尾部阶段，短期有望修复，但需关注经济基本面恢复速度及外部风险因素。投资者应关注稳增长政策受益行业及具备结构性机会的领域。