20241031-开源证券-东方电气-600875.SH-公司信息更新报告_Q3业绩符合预期_毛利率环比显著改善_4页_715kb

东方电气（600875.SH）投资分析总结

投资评级与基本面信息

• 投资评级：维持“买入”评级，目标价对应PE分别为128、99、93倍，PB依次为12、11、10倍。
• 财务概况：截至2024年10月31日，公司总市值46918亿元，流通市值30451亿元，PE为164到93倍。
• Q3业绩：2024年前三季度营收4785亿元，同比增长69%；归母净利润263亿元，同比下降99%（扣非归母净利247亿元，yoy-82%）。Q3单季毛利率提升至16.6%，净利率提升至6.8%，环比分别增加40%、23%。

新增订单与在手订单

• 新增订单：2024年1-9月，公司新签订单8125.1亿元，同比增长265%，主要集中在清洁能源（40.3%）、可再生能源（27.1%）、工程与贸易（11.0%）等领域。
• 合同负债：截至2024Q3末，合同负债为3894亿元，环比增长97%，显示收入确认潜力。

股东回报政策

• 分红方案：公司承诺自2021年起每年累计现金分红年均可比增长5%，2023年分红比例达41.7%，预计2024年分红比例不低于46.7%。

风险提示

• 行业竞争：若竞争加剧或订单交付延迟，可能对公司毛利率及业绩增长造成负面影响。
• 业绩达成超预期风险：此前盈利预测基于在手订单交付情况，需关注实际执行进度。

此总结聚焦公司业绩、新增订单及股东回报政策的核心信息，同时提示重大风险。