20240127-国金证券-储能行业月度跟踪_碳酸锂价格企稳_中美装机实现高增长_13页_1mb

储能行业分析总结

市场回顾

储能板块在2023年12月-2024年1月24日期间表现疲软，Wind储能指数下跌10.19%，部分个股涨幅领先，但整体板块分化。板块估值处于14倍PE水平。

原材料价格

碳酸锂价格止跌企稳，维持在96万元/吨左右。12月锂价加速下跌后，上游厂家挺价，供需博弈导致现货价格稳定。电芯价格也出现趋稳趋势，12月2h磷酸铁锂储能系统中标均价较11月小幅提升。

国内储能行业

12月和1月国内锂电池储能系统中标规模分别为1.139GW/0.49GWh和0.049GWh，累计2023年国内中标超过51.0GW/46.6GWh。12月储能新增装机4.3GW/95GWh，环比增长显著。2023年全国储能累计装机215GW/466GWh，同比增长超190%。政策方面，多省市出台支持储能的激励措施，如山东、安徽的配储要求和电价机制创新。

海外储能行业

欧洲天然气库存充足，价格持续下降，电力现货市场平稳。美国12月光伏和储能装机强劲，新增分别为5.626GW和1.231GW。2023年全美公用事业级储能新增62GW。政策方面，巴拿马、南非等国推进储能项目招标，关税和激励政策影响市场竞争，如土耳其30%进口关税。

投资建议

推荐关注原材料降价周期下的大储产业链公司（如阳光电源、盛弘股份、南都电源）和户储产业链公司（如科士达、固德威）。市场预期2024年全球储能需求可能超预期，受益于海外降息和需求释放。

风险提示

原材料价格反弹风险（如碳酸锂上涨影响利润）、国际贸易风险（海外市场占比大，环境变化可能冲击业绩）和汇率波动风险（海外收入结算风险）。