> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 多晶硅周报总结 ## 核心内容 本周多晶硅市场面临持续的库存压力，供需失衡问题短期内难以解决。尽管下游库存结构已恢复至健康水平，但上游多晶硅库存仍处于不健康状态。行业结构性调整对整体影响显著，且这一调整过程将是一个长期过程。 ## 主要观点 - **供需失衡持续**：多晶硅行业的长周期供需失衡无法通过短期减产行为解决，需求端的韧性受到压制。 - **库存压力攀升**：国内多晶硅库存周环比增加1.5%，库存压力持续上升。 - **出口表现较强**：出口数据表现较好，对行业有一定的支撑作用。 - **行业利润承压**：库存压力和产能过剩导致企业利润受到抑制，但主流企业已开始减产，对现金流影响较小。 - **结构性调整关键**：行业结构调整对整体影响远大于下游加工端，需关注其进程。 ## 关键信息 ### 价格数据 - **硅粉价格**：99硅粉和553#硅粉报价均为9500元/吨，日环比和周环比均下降1.0%。 - **三氯氢硅价格**：3435元/吨，日环比和周环比均持平。 - **多晶硅价格**： - N型颗粒硅报价35元/千克，日环比和周环比均持平。 - N型复投料报价35.25元/千克，日环比下降0.7%，周环比下降3.4%。 - N型硅价格指数35.25元/千克，日环比下降0.7%，周环比下降3.4%。 - 电子级多晶硅报价28.05美元/千克，海外光伏级多晶硅报价16.25美元/千克，日环比和周环比均持平。 - **硅片价格**： - N型182硅片报价0.94元/片，日环比和周环比分别下降3.1%和5.1%。 - N型210硅片报价1.23元/片，日环比下降3.1%，周环比下降3.9%。 - **电池组件价格**： - 单晶TOPcon:M10报价0.35元/瓦，日环比和周环比均持平。 - 单晶TOPcon:G12报价0.345元/瓦，日环比持平，周环比下降5.5%。 - TOPcon-182(分布式)报价0.751元/瓦，日环比持平，周环比下降0.1%。 - TOPcon-210(分布式)报价0.763元/瓦，日环比下降0.1%，周环比下降0.3%。 - TOPcon-210R(分布式)报价0.76元/瓦，日环比和周环比分别下降0.1%和0.4%。 - N型-182(集中式)报价0.725元/瓦，日环比持平，周环比下降0.3%。 - N型-210(集中式)报价0.745元/瓦，日环比持平，周环比下降0.3%。 - **光伏玻璃价格**：2.0mm单玻报价9.8元/平方米，2.0mm双玻报价10.8元/平方米，日环比和周环比均下降2.0%。 - **光伏胶膜价格**：光伏级EVA报价12850元/吨，日环比上升3.2%，周环比上升0.8%。 - **光伏背板价格**：白色CPC背板报价5.05元/平方米，日环比和周环比均持平。 - **银价**：银粉、正银粉、背银粉及银浆报价均有所上涨，涨幅在1.8%-2.0%之间。 ### 产量与库存数据 - **多晶硅产量**：周度产量为19300吨，周环比持平。 - **多晶硅库存**：国内库存为33.5万吨，周环比上升1.5%。 - **硅片产量**：周度产量为10.82GW，周环比下降1.5%。 - **硅片库存**：折算多晶硅库存为5.22万吨，周环比下降1%。 - **电池片库存**：折算多晶硅库存为1.82万吨，周环比上升34%。 - **组件库存**：折算多晶硅库存为6.20万吨，周环比上升5%。 - **硅片企业多晶硅库存**：21.60万吨，周环比上升1%。 - **总库存**：折算多晶硅库存为68.34万吨，周环比上升2%。 ### SMM招标数据 - 2026年第一季度招标量为21.6GW，同比下滑超70%。 ## 行业展望 - **短期产量出清困难**：由于产能过剩和需求端疲软，短期内无法实现产量出清。 - **价格对现金流影响较小**：主流企业已开始减产，价格对现金流影响较小，但对小企业开工影响较大。 - **行业支撑力仍存**：在行业较低的现金成本线上，依然存在较强的支撑性。 ## 创元研究团队 - **研究团队成员**： - 许红萍：创元期货研究院院长，擅长有色金属研究。 - 廉超：创元期货研究院联席院长，专注宏观与行业研究。 - 其他成员包括宏观金融组、有色金属组、黑色建材组、能源化工组、农副产品组等，各组均有资深研究员。 ## 免责声明 - 本报告仅供创元期货股份有限公司客户使用。 - 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。 - 本报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。 - 未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。 ## 分支机构信息 | 分支机构名称 | 服务与投诉电话 | 详细地址（邮编） | |---------------|----------------|------------------| | 总部市场一部 | 0512-68296092 | 苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000) | | 总部市场二部 | 0512-68363021 | 苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000) | | 机构事业部 | 15013598120 | 苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000) | | 营销管理总部 | 0512-68293392 | 苏州市工业园区苏州大道东265号现代传媒广场25楼(215000) | | 北京分公司 | 010-65181858 | 北京市朝阳区建国门外大街丙12号楼16层1601内1802室(100022) | | 上海分公司 | 021-68409339 | 中国(上海)自由贸易试验区福山路500号17层04-05单元(215522) | | 上海第二分公司 | 021-39550131 | 中国(上海)自由贸易试验区源深路1088号7层(200122) | | 广州分公司 | 020-85279903 | 广州市天河区华夏路30号3404室(510620) | | 深圳分公司 | 0755-23987651 | 深圳市福田区福田街道福山社区卓越世纪中心、皇岗商务中心4号楼901(518000) | | 浙江第一分公司 | 0571-82865398 | 浙江省杭州市萧山区盈丰街道峪龙路26号山水时代大厦2幢705室(311200) | | 杭州分公司 | 0571-88077993 | 浙江省杭州市西湖区天目山路198号财通双冠大厦东楼1905室(310063) | | 大连分公司 | 0411-84990496 | 大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连期货大厦2806号房间(116023) | | 重庆分公司 | 023-88754494-8002 | 重庆市渝北区新溅大道101号中渝香奈公馆7幢20-办公4(401147) | | 南京分公司 | 025-85512205 | 南京市建邺区江东中路229号1幢605-606室(210019) | | 河南分公司 | 0371-86561338 | 河南省郑州市金水区未来路街道未来路69号未来大厦1510(450008) | | 山东分公司 | 0531-88755581 | 山东省济南市高新区舜华路街道草山岭南路975号金城万科中心A座1309号、1310号(250101) | | 烟台分公司 | 0535-2151414 | 山东省烟台市芝罘区南大街11号25A03,25A05号(264001) | | 新疆分公司 | 0991-3741886 | 新疆乌鲁木齐高新区(新市区)南纬路街道北京南路895号豪威大厦17楼1703室(830000) | | 南宁分公司 | 0771-3101686 | 南宁市青秀区金浦路22号名都苑1号楼1413号(530022) | | 四川分公司 | 028-85196103 | 中国(四川)自由贸易试验区成都高新区天府大道北段28号1栋1单元33楼3308号(610041) | | 淄博营业部 | 0533-2280929 | 山东省淄博市张店区房镇镇北京路与华光路交叉口西南角鼎成大厦25层2506室(255090) | | 日照营业部 | 0633-5511888 | 日照市东港区海曲东路南绿舟路东兴业喜来登广场006幢02单元11层1106号(276800) | | 郑州营业部 | 0371-65611863 | 郑州市未来大道69号未来公寓303、316号(450008) | | 合肥营业部 | 0551-63658167 | 安徽省合肥市蜀山区潜山路888号百利商务中心1号楼06层11室(246300) | | 徐州营业部 | 0516-83109555 | 徐州市和平路帝都大厦1#-1-1805(221000) | | 南通营业部 | 0513-89070101 | 南通市崇川路58号5号楼1802室(226001) | | 常州营业部 | 0519-89965816 | 常州市新北区太湖东路常发商业广场5-2502、5-2503、5-2504、5-2505部分室(213002) | | 无锡营业部 | 0510-82620089 | 无锡市梁溪路51-1501(214000) | | 张家港营业部 | 0512-35006552 | 张家港市杨舍镇城北路178号(华芳国际大厦)B1118-19室(215600) | | 常熟营业部 | 0512-52868915 | 常熟市金沙江路18号星海凯尔顿广场6幢104(215522) | | 吴江营业部 | 0512-63803977 | 苏州市吴江区开平路4088号东太湖商务中心1幢108-602(215299) |