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聚酯产业链日报总结（2022年3月16日）

核心内容概述

本报告为2022年3月16日的聚酯产业链分析，涵盖上游、中游及下游价格变动，加工利润情况，以及市场供需动态。报告由宝城期货研究所能源化工团队发布，分析重点在于原油、PX、PTA、MEG及聚酯产品（如涤纶长丝、涤纶短纤）的价格走势和市场影响因素。

上游价格与加工利润

原油价格

• 布伦特原油：99.91美元/桶（较3月15日下跌）
• WTI原油：96.44美元/桶（较3月15日下跌）

甲醇价格

• 华东地区：2975元/吨（较3月15日下跌）

乙烯价格

• 东北亚地区：1301元/吨（较3月15日下跌）

PX价格

• 外盘价格：1131美元/吨（较3月15日下跌）
• PX加工利润：近期有所修复，预计短期仍随油价波动

中游价格与价差分析

PTA价格

• 内盘价格：5760元/吨（较3月15日下跌）
• 外盘价格：970美元/吨（较3月15日下跌）
• PTA加工利润：304.1元/吨（较3月15日下跌）
• PTA价差：
  • 现货基差：贴水05合约5元
  • 1-5月价差：-162元（较3月15日下跌）
  • 5-9月价差：60元（较3月15日上涨）
  • 9-1月价差：102元（较3月15日上涨）

MEG价格

• 内盘价格：5030元/吨（较3月15日下跌）
• 外盘价格：670美元/吨（较3月15日下跌）
• MEG进口利润：-131.0元（较3月15日下跌）
• MEG价差：
  • 现货基差：贴水05合约25元
  • 1-5月价差：145元（较3月15日上涨）
  • 5-9月价差：-91元（较3月15日下跌）
  • 9-1月价差：-54元（较3月15日下跌）

下游价格与产销情况

聚酯产品价格

• 涤纶长丝：7558元/吨（较3月15日下跌）
• 涤纶短纤：7464元/吨（较3月15日下跌）

产销表现

• 涤纶长丝：31.68%（较3月15日下跌）
• 涤纶短纤：29.21%（较3月15日下跌）

后市研判与影响因素

PTA市场

• 价格走势：PTA主力合约2205收盘于5700元/吨，下跌3.55%
• 加工利润：PTA2205盘面加工费为244元/吨，现货加工费约为304元/吨
• 供应端：3月PTA装置检修显著增多，供应压力有所缓解
  • 扬子石化60万吨/年装置检修至5月中旬
  • 珠海BP125万吨/年装置计划检修（3月26日-4月10日）
  • 恒力石化4号线250万吨/年装置已停车检修
  • 仪征化纤35万吨/年装置检修20天
  • 逸盛宁波、逸盛大化装置前期已检修，重启时间待定
• 需求端：聚酯工厂因库存和生产效益压力开始降负，若原料价格维持高位，可能引发聚酯端大规模检修
• 疫情影响：纺服需求受国内疫情反复影响，需关注聚酯负荷运行情况

MEG市场

• 价格走势：乙二醇主力合约2205收盘于5055元/吨，下跌1.5%
• 基差：张家港市场现货基差商谈价为贴水05合约80-90元
• 供应端：
  • 高油价、低煤价背景下，煤制效益维持高位
  • 油制效益被压缩，部分油化工转产EO或降负
  • 油制产能调节量偏少，国内产量仍维持高位
  • 海外部分装置因亏损开始降负或停车，远月进口量预计下降
• 需求端：聚酯工厂降负，若原料价格维持高位，可能引发聚酯端大规模检修
• 供需结构：乙二醇供需结构较前期有所改善，未来价格将随油价波动

总体结论

• 短期趋势：PTA和MEG价格均承压下行，受原油价格下跌影响
• 供应端：PTA和MEG供应端压力有所缓解，部分装置检修
• 需求端：聚酯工厂产销清淡，降负趋势明显，需关注疫情对纺服需求的影响
• 关注重点：
  • 原油走势对PTA和MEG价格的影响
  • 聚酯负荷运行情况及潜在大规模检修风险
  • 海外装置检修对乙二醇进口量的潜在影响

免责条款

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