20250623-银河期货-EC周报_旺季预期仍存分歧_中东地区地缘冲突升级_28页_1mb

贾瑞林 | 银河期货 | EC周报分析 (2025年6月20日)

核心摘要
◼ 运价表现：6月20日SCFI欧线报1835美金/TEU，环比小幅下降0.49%，但现货运价自3月以来持续回升至3650-4000美金区间，中东局势升级后远期合约贴水修复预期使市场波动加大。
◼ 供需分析：供需双增集中在7月，中东地缘风险缓和预期不足可能导致复航预期转弱。
◼ 地缘风险：以色列-伊朗冲突升级，霍尔木兹海峡封锁风险致LNG及油船运输受阻，远月合约价格修复需求提升。

▶ 单边策略
◼ 英国市场：震荡，地缘冲突情绪上行可能推升波动，关注美中贸易谈判及中东局势进展。
◼ 套利建议**：6-8反套（Crude）持有，10-12反套（RBOB）滚动操作，对冲价格分化风险。

⚠️数据摘要
◼ 货运趋势：美东/FAK线运货运价已触底反弹，但美线关税延长仍限制长期预期。
◼ 基建运力：6-8月运力环比增量较大（同比26.81万→31.07万TEU），关注船期调度提升运价韧性。
◼ 需求动态：欧盟保持需求热度(+12%)，但欧美贸易摩擦拖累，全球运量增势进入间歇期（4月同比5.81%）。

🌍 简要观察
◼ 中东冲突：霍尔木兹海峡封锁或将利空全球3.4%运量，船期绕行成本预期上升。
◼ 美国政策：关税战长期化预示全球船运供需再平衡难以快速完成，建议保持空头头寸。

注：原文报告附图表（略），内容仅提取核心分析部分。