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债券市场日报总结

核心内容概览

本日报告涵盖了银行间货币市场利率、中债国债收益率、银行间金融债收益率、企业债收益率、可转债市场动态及信用债市场相关事件与分析，同时包括了债市要闻与市场资金面情况。

主要观点与关键信息

1. 银行间货币市场利率

• R001小幅下跌，R007显著上涨，R014和R2M分别下跌。
• 央行周四进行了14天正回购操作，中标利率为3.5%，净回笼资金610亿元。
• 质押式回购市场成交10679.89亿元，较上一交易日增长7.17%。
• 隔夜和7天价格变动不大，14天品种略有上涨，长期表现平平。

2. 中债国债收益率

• 国债收益率整体下行，尤其是长端收益率下降明显。
• 10年期国债收益率下降4BP至4.00%。

3. 银行间金融债收益率

• 金融债收益率整体波动较小，7Y和10Y略有下跌。
• 政策性金融债收益率曲线整体微幅波动。

4. 银行间企业债收益率（按信用等级）

• 企业债收益率随信用等级递增而上升。
• 不同期限的收益率差异较大，尤其是AA-等级的7Y收益率较高。

5. 可转债市场

• 周四沪指报2345.10点，涨幅为0.07%。
• 转债市场跌少涨多，16只转债上涨，11只下跌。
• 涨幅前三：吉视（21.6%）、海运（4.14%）、久立（3.09%）。
• 跌幅前三：华天（-1.60%）、重工（-0.60%）、国电（-0.48%）。
• 当日成交40.126亿元，环比增长11.78%。

6. 信用债市场动态

6.1 攀钢钒钛停产事件

• 孙公司东方钛业因滑坡灾害停产，造成损失过亿元。
• 公司在近一个月后才公告，被指涉嫌信息披露违规。
• 公司解释称，最初预计损失较小，未达到披露标准，但经核实后损失较大。
• 专家认为，公司应立即公告重大事件，若解释不合理则构成违规。

6.2 四川长虹等离子业务处置

• 长虹拟处置等离子业务，虹欧公司已开始停产准备。
• 等离子业务亏损严重，2013年亏损3.47亿元。
• 长虹集团持股68.75%的鑫昊公司也面临转型压力。
• 行业前景不佳，预计2015年等离子电视将完全消失。

6.3 包钢股份转增股本

• 包钢股份上半年净利润下滑69.93%，为稳定股价，宣布转增股本。
• 转增股本为每10股转增9.5股，总股本增加80亿股。
• 分析认为，此举可能是为稳定股价，变相分红。

债市要闻

1. 银监会数据：8月末银行业总资产达162.73万亿，同比增长14.9%。
2. 外管局政策：资本流入流出无明显变化，将逐步取消资本汇兑限制。
3. 土地流转政策：土地流转将在山东、安徽等地全面铺开，信托公司有望受益。
4. 房贷政策：银行否认首套房贷利率7折，目前普遍为基准利率的95.5%。

信用评级与定义

• 投资档信用风险低，投机档信用风险高。
• 债项符号含义与主体符号含义一致。

重要声明

• 本报告由招商证券编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告基于合法信息，但不对信息的准确性和完整性做保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 招商证券及其关联机构可能持有相关证券头寸并进行交易。

分析师信息

• 孙彬彬：招商证券研发中心债券研究主管，复旦大学经济学博士。
• 涂波：招商证券研发中心债券分析师，厦门大学金融工程硕士。
• 高志刚：招商证券研发中心债券分析师，上海财经大学金融硕士。