20241119-德邦证券-2024年10月财政数据点评_广义财政支出加速_政策逐步见效_7页_1mb

摘要

本报告基于2024年10月财政数据，重点分析财政收支情况及政策效果。核心观点是广义财政支出增速转正，政策逐步见效，可能支撑经济增长。一般公共预算收入同比下降13%，主要因前期减税和基数效应，但10月回升至+55%，加速落地政策、非税收入增长、公用事业调整和税收规范因素贡献。支出方面，1-10月完成全年预算77.6%，增速从负转正，主要用于社保、城乡社区、卫生健康等领域，结构优化支撑青年就业和基础设施投资。政府性基金收入负增长，但土地出让收入跌幅收窄，超长期特别国债和专项债发行支撑财政。四季度关切包括财政支出提速、化债计划启动，旨在腾挪地方财力、防风险稳增长。预计2025年财政政策将平衡增长与风险，通过加大投资、提升新质生产力应对挑战。风险包括政策落地不及预期及地缘不确定因素。

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