20210228-渤海证券-A股市场投资策略周报_风格切换持续进行_关注两会题材机会_8页_998kb

A股市场投资策略周报总结

核心内容概述

本报告由渤海证券研究所发布，分析师宋亦威与严佩佩于2021年2月28日撰写，主要围绕A股市场近期的风格切换趋势及两会前的投资机会进行分析。报告指出，当前市场正处于风格切换过程中，建议投资者关注低估值和低预期板块，同时留意两会相关题材的投资机会。

主要观点

市场回顾

• 上周A股主要指数均出现大幅回调，其中中小创业板跌幅最大，分别下跌了9.15%和11.30%，沪深300下跌7.65%，上证综指跌幅相对较小，为5.06%。
• 行业方面，申万28个行业中仅有房地产、钢铁、公共事业、建筑装饰行业收红，食品饮料、休闲服务、电气设备行业跌幅均超过10%。
• 成交量方面，两市全周成交1.04万亿元，日均成交量环比减少199亿元。北上资金结束连续三周净流入，全周净流出75.02亿元。

政策预期延续

• 中央政治局会议强调宏观政策需保持连续性、稳定性与可持续性，与去年12月中央经济工作会议内容一致，显示管理层对当前经济工作的认可。
• 会议未出现货币政策转向迹象，预计短期内货币政策仍以稳健为主，需关注市场利率变化。
• 证监会表示全面注册制需待评估试点后再推进，未来全面注册制实施可能提升核心资产稀缺性，带来流动性溢价。

投资策略

• 市场风格切换持续进行，顺周期与地产板块表现较好，但受外围市场波动影响，顺周期及核心抱团板块共振下跌，市场大幅调整。
• 农业、环保等两会相关题材板块相对抗跌，存在资金埋伏迹象。
• 鉴于两会期间通常无行情，且海外市场波动压制风险偏好，短期抱团股若急跌后反弹，将是兑现机会。
• 建议关注低估值板块（如银行、地产、建筑建材、交运、化工）的配置价值，以及国际大宗价格上涨对相关板块的映射效应。
• 临近两会，可关注军工、芯片等主题性投资机会。

关键信息

行业表现

• 涨幅较大的行业：房地产、钢铁、公共事业、建筑装饰
• 跌幅较大的行业：食品饮料、休闲服务、电气设备

资金流动

• 北上资金全周净流出75.02亿元
• 融资余额与融券余额比与沪深300走势相关，需关注市场情绪变化

投资评级标准

风险提示

• 国内经济下行压力加大
• 疫苗推进不及预期
• 宏观流动性收紧

联系方式

渤海证券研究所

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分析师联系方式

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• 严佩佩
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  电话：022-23839073

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