> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北交所市场分析总结 ## 核心内容 2026年7月22日发布的报告指出，尽管北证指数近期出现阶段性回调，板块交易活跃度有所下滑，但北交所整体仍具备长期向好的基础。同时，部分个股表现突出，机构投资者持续持有北交所企业，市场估值处于历史低位，为逢低布局提供了良好机会。 ## 主要观点 ### 1. 市场行情与长期趋势 - **行情阶段性回调**：北证指数近期回调，个股表现分化，北证50成分股中部分公司涨幅显著，如戈碧迦（+215.55%）、科力股份（+70.47%）等，而其余公司涨跌幅从-1.38%至-56.20%不等。 - **板块发展潜力**：北交所上半年新股上市步伐稳健，制度更新顺利落地，指数基金稳步扩容，显示板块具备良好的发展潜力。 - **估值回落**：北交所当前市盈率回落至32倍左右，与科创板块形成明显分化，但中报业绩发布后有望带来估值重塑。 ### 2. 机构持股情况 - **一般法人持续配置**：一般法人持有北交所上市公司股份比例始终处于较高水平，显示对板块长远发展的信心。 - **非金融类上市公司持股**：非金融类上市公司在一季度末持有近6%的北交所上市公司股份，持股比例较高。 - **私募基金积极参与**：私募基金增持和减持数量均处于较高水平，显示出对北交所市场的高度关注。 - **基金持股波动较大**：基金持股比例受投资者申赎影响较大，平均值为1.14%，中位数为0.34%，整体处于历史较低水平。 - **机构持股比例仍较高**：北交所上市公司机构持股比例平均为14%，虽较2025年末略有下降，但仍高于往年平均水平，显示机构对优质公司的坚定信心。 ### 3. 投资策略建议 - **聚焦科技升级细分赛道**：重点关注以人工智能产业链为代表的科技升级细分赛道，以及在大宗商品波动下具有成长潜力的化工新材料行业。 - **基于财务指标筛选**：推荐关注业绩增速高、研发投入强、产能释放潜力大、成长性强的公司，特别是具备“强而久”发展潜力的企业。 ## 关键信息 - **北交所上市情况**：2026年1月至7月22日，北交所共有42家公司上市发行。 - **重点公司表现**：国航远洋、安达科技、汉维科技均预告上半年扭亏，鸿仕达预计归母净利润增长超300%。 - **估值重塑预期**：随着中报业绩的发布，北交所有望迎来估值重塑，市场整体市盈率处于历史低位。 - **机构配置变化**：机构持股家数有所减少，但持股比例仍处于相对高位，显示机构对北交所企业布局更为集中。 - **风险提示**：包括政策支持力度低于预期、技术迭代较快、市场竞争加剧等风险。 ## 表格概览 | 机构类型 | 持股比例变化（2026Q1 vs 2025） | 持股家数变化（2026Q1 vs 2025） | |------------------|-------------------------------|-------------------------------| | 一般法人 | 稳定配置，持股比例较高 | 持股家数有所减少 | | 非金融类上市公司 | 持股比例较高 | 持股家数有所减少 | | 基金 | 持股比例下降，波动较大 | 持股家数处于较低水平 | | 私募基金 | 积极参与，增持和减持数量较高 | 持股家数有所减少 | | 券商 | 持股比例变化不大 | 持股家数有所减少 | ## 重点公司盈利预测 | 序号 | 公司简称 | 2025A EPS | 2026E EPS | 2027E EPS | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | 市值（亿元） | |------|--------------|-----------|-----------|-----------|----------|----------|----------|---------------| | 1 | 苏轴股份* | 0.93 | 1.06 | 1.27 | 18.84 | 16.55 | 13.78 | 28.47 | | 2 | 民士达 | 0.87 | 1.01 | 1.23 | 55.20 | 47.54 | 39.04 | 70.23 | | 3 | 基康技术 | 0.50 | 0.59 | 0.69 | 24.88 | 21.08 | 18.03 | 24.99 | | 4 | 新恒泰* | 0.90 | 0.82 | 1.06 | 14.61 | 16.09 | 12.43 | 21.61 | | 5 | 同惠电子 | 0.43 | 0.52 | 0.62 | 43.63 | 36.08 | 30.26 | 30.07 | | 6 | 同力股份* | 1.84 | 2.02 | 2.25 | 8.75 | 8.00 | 7.18 | 74.61 | | 7 | 富士达 | 0.41 | 0.54 | 0.67 | 60.46 | 46.35 | 37.36 | 46.99 | | 8 | 锦波生物 | 5.67 | 6.57 | 7.50 | 22.74 | 19.63 | 17.19 | 148.38 | | 9 | 锦华新材* | 1.82 | 1.71 | 2.56 | 25.84 | 27.42 | 18.37 | 63.69 | | 10 | 泰凯英* | 0.94 | 0.94 | 0.47 | 19.88 | 20.03 | 39.91 | 34.26 | ## 风险提示 - 政策支持力度低于预期的风险； - 技术迭代较快的风险； - 市场竞争加剧的风险。 ## 分析师信息 - **范想想**：北交所分析师，日本法政大学工学硕士，哈尔滨工业大学工学学士，2018年加入中国银河证券研究院。 - **张智浩**：北交所分析师，哥伦比亚大学理学硕士，2024年加入中国银河证券研究院。 ## 评级标准 - **行业评级**：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（相对基准指数涨幅在-5%~10%之间）、回避（相对基准指数跌幅5%以上）。 - **公司评级**：推荐（相对基准指数涨幅20%以上）、谨慎推荐（相对基准指数涨幅在5%~20%之间）、中性（相对基准指数涨幅在-5%~5%之间）、回避（相对基准指数跌幅5%以上）。 ## 联系方式 - **中国银河证券研究院**： - 深圳：苏一耘 0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn - 上海：林程 021-60387901 lincheng_yj@chinastock.com.cn - 北京：田薇 010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn - 公司网址：www.chinastock.com.cn