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PTA&MEG 2021年4月14日早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG每日观点，分析了两个品种的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及未来走势预期，同时附有相关图表以辅助分析。

PTA每日观点

基本面

• 装置检修计划较多，供应商集中公布合约减量供应计划，供需改善。
• PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润维持高位。

基差

• 现货价为4345元/吨，09合约基差为-157元/吨，盘面升水。

库存

• PTA工厂库存为4天，环比不变。

盘面走势

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下。

主力持仓

• 主力净多，多减。

结论

• 恒力1号线220万吨装置近期检修，独山能源250万吨装置今日起停车检修，计划检修2周。
• 油价宽幅震荡，成本支撑力度一般。
• 织机加弹开工率与聚酯负荷恢复至高位，涤丝工厂库存难以有效去化。
• 加工费持续压缩，走势跟随成本端为主。
• 操作建议：TA2109合约关注4400-4600区间操作。

MEG每日观点

基本面

• 随着盘面价格回落，各工艺路线现金流收窄，但后期供应释放压力仍然较大。
• 12日CCF口径库存为54.2万吨，环比减少1.4万吨。
• 短期来看，港口库存难以快速积累。

基差

• 现货价为5090元/吨，05合约基差为144元/吨，盘面贴水。

库存

• 华东地区合计库存为52.9万吨，环比减少3.25万吨。

盘面走势

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下。

主力持仓

• 主力净多，多减。

结论

• 1-2月国内乙二醇进口量维持低位，短期海外供应维持低位。
• 聚酯负荷坚挺，社会库存持续去化。
• 未来多套新装置集中投放，供应存在宽松预期。
• 操作建议：EG2105合约关注4850元/吨支撑位。

价格与基差变动

月间价差分析

• PTA 5-9价差：图示显示价差走势，需结合图表进一步分析。
• PTA 9-1价差：图示显示价差走势，需结合图表进一步分析。
• MEG 5-9价差：图示显示价差走势，需结合图表进一步分析。
• MEG 9-1价差：图示显示价差走势，需结合图表进一步分析。

基差走势

• PTA 01基差：图示显示基差窄幅震荡。
• PTA 05基差：图示显示基差走势。
• PTA 09基差：图示显示基差走势。
• MEG 01基差：图示显示基差走势。
• MEG 05基差：图示显示基差走势。
• MEG 09基差：图示显示基差走势。

库存分析

• PTA库存：处于历史中性偏高水平。
• MEG库存：处于历史偏低水平。

涤纶库存与开工情况

• 涤纶库存：纤维端库存持续积累。
• 聚酯上游开工：图示显示开工走势。
• 聚酯下游开工：终端开工反弹至高位。

加工费与利润分析

• PTA加工费：处于偏低水平。
• MEG利润：各工艺路线利润高位回落。
• 涤纶利润：原料端走势偏弱，纤维端现金流偏高。

免责声明

• 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。
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• 本报告基于公开资料及实地调研，仅反映作者设想与见解，不构成任何投资建议。

总结

综合来看，PTA与MEG市场近期受装置检修影响，供需格局有所改善，但成本端支撑力度较弱，市场走势仍以跟随成本为主。PTA加工费处于偏低水平，而MEG库存处于历史偏低水平，但后期供应释放压力较大，需关注新装置投产带来的影响。操作建议方面，PTA关注TA2109合约4400-4600区间，MEG关注EG2105合约4850元/吨支撑位。