20251202-华宝期货-铝锭_宏观情绪提振_关注淡季需求_1页_221kb

铝锭晨报分析总结

宏观因素

宏观经济数据疲软，美国制造业连续九个月萎缩，工厂面临订单下滑和原材料价格上涨压力。美联储官员鸽派发言推高了12月降息的概率至87%，激励交易员调整仓位。同时，冬储需求低迷，市场情绪偏悲观。

供给状况

云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修，预计影响产量74.1万吨（2021年11月数据）。东南亚进口关税拖累持续，部分项目投产进度需关注。电解铝运行产能环比小幅增加，但复产时间待定。

需求动态

下游需求进入淡季，开工率总体下降。加工材板块如汽车相关领域（车轮毂、电池箔等）有稳健需求带动，但建筑型材等行业订单下滑压力增大。需求释放呈现温和地区性特征，回升空间有限。

库存数据

国内电解铝锭库存截至2025年12月1日为59.60万吨，与上周四持平，但较上周一下跌1.7万吨。库存走势反复，受消费淡季影响。

价格趋势

预计短期价格偏强震荡，主要受宏观情绪支撑和海外供应收紧预期影响。但年底因素如订单支撑不足和消费延后可能压制价格。需关注矿端复产、库存变化和宏观指引。

结论

综合供需双弱格局，市场短期偏强运行，但存在下行风险。建议投资者密切关注宏观数据、地缘政治和库存动向。