20250926-华宝期货-铝锭_双节备货支撑_铝价高位运行_1页_221kb

铝锭晨报分析总结

市场概述

昨日铝价高位震荡运行，供需格局偏空，下游需求弱势，冬储备货表现偏弱。预计短期价格高位震荡，关注宏观政策及库存变动。

供应端

1. 铝行业供应增加，产能爬坡对产量形成支撑。
2. 初请失业金人数下降因素，美期就业数据疲软，宏观预期偏弱。
3. 9月25日国内电解铝锭总库存61.7万吨，周内有所下降，主流地区库存降幅明显。

需求端

1. 国内加工开工率0.8pct增至63%，电缆业务为关键拉动力。
2. 铝型材、铝箔行业出口连续下滑，低端产品内卷，对需求形成拖累。
3. 建筑领域持续低迷，铝板带需求亦待提振。

基本面总结

短期内看，铝价重心回落，下游采购小幅回暖，现货升水持强；中期，若消费回暖兑现，汽车、电力行业铝消费增量预期可关注。

观点摘要

• 短期：震荡整理，待库消数据。
• 中期：消费景气回暖，消费释放待观察。
• 驱动因素：双节备货、宏观政策、矿端复产、进出口变化。

从业机构

• 参与机构：赵毅、秋婷等成员处。
• 从业资格号：包括 F3059924、F3078638 等。
• 从业地：北京/上海等。

风险提示

受宏观经济、地政事件、矿复产等情况影响市场波动。备货尾声，短期高位震荡为主，注意库存变化方向解读。