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爱建证券财富管理研究所晨会纪要总结（2018年7月5日）

核心内容概述

本次晨会纪要围绕国内市场、行业动态、宏观经济及国际市场展开分析，重点探讨了股市走势、行业机会、政策影响以及全球市场变化，旨在为投资者提供市场趋势判断与投资策略建议。

国内市场分析

股市表现

• 沪深两市周三平开后震荡下行，股指单边下跌。
• 创业板指数跌幅居前，中小创指跌幅近2%，市场整体信心不足。
• 成交量快速萎缩至3300亿，显示市场资金观望情绪浓厚。

市场趋势

• 央行稳定汇市预期，人民币波动加剧，但贬值趋势未改，汇率风险犹存。
• 中美贸易摩擦升级，全球避险情绪上升，市场不确定性增加。
• 中期趋势仍偏弱，沪指进入2650-2850的箱体区间。
• 技术面显示市场做多信心不足，短期可能酝酿技术性反弹。

操作建议

• 严格控制风险，维持谨慎控仓。
• 精选个股，关注市场结构性机会。

行业动态与点评

电子级硫酸

• 硫酸价格6月下旬以来涨幅达22%，短期有色冶炼企业受益。
• 电子级硫酸需求随微电子工业发展而增长，建议关注其高端细分领域。

覆铜板行业

• 覆铜板厂商迎来涨价潮，主要因上游铜箔供给受限。
• 下游PCB旺季临近，行业有望实现量价齐升，相关公司盈利改善。

维生素行业

• 高温检修及环保政策推动部分维生素产品价格上涨。
• 天新药业提高维生素B6报价10%，VE产品报价至40元/公斤。
• B2、B5、B12及泛酸钙市场持续偏强，7月份部分B族产品仍具投资价值。

宏观经济动态

1. 关税政策

   • 中国表示不会先于美国实施加征关税，强调理性应对贸易摩擦。

2. 就业与科研

   • 国务院常务会议强调稳定和扩大就业，支持灵活就业。
   • 扩大科研人员自主权，加大薪酬激励。

3. 海南自贸试验区

   • 韩正调研海南，强调推进国际旅游岛建设及国家重大战略服务保障区建设。

4. 去杠杆与稳杠杆

   • 刘世锦指出去杠杆初见成效，我国进入稳杠杆阶段。
   • 杠杆率增长因素正在发生变化，经济结构优化。

5. 服务业PMI

   • 6月财新服务业PMI为53.9，创四个月新高；统计局PMI为54.0，与上月持平。
   • 物价上行压力加大，就业指数跌破荣枯线，企业信心下降，经济持续性存疑。

6. 流动性情况

   • 央行净回笼800亿元，资金面持续宽松。
   • 5日定向降准将释放7000亿元资金，缓解7月上旬流动性压力。

国际市场分析

美国市场

• 特朗普称汽油价格过高，要求欧佩克调整政策。
• 美国与欧盟贸易争端影响全球市场情绪。

欧洲市场

• 欧元区6月服务业PMI终值55.2，高于预期。
• 德国、法国服务业PMI均表现强劲，显示区域经济韧性。

大宗商品

• 国际股指普遍下跌，大宗商品价格波动较大，黄金略有上涨，铜和大豆价格下跌。

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