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报告摘要
月度市场策略总结 - 2018年6月
核心内容
2018年6月，全球市场受到中美贸易摩擦、人民币贬值以及资本外流等多重因素影响，整体表现承压。香港股市受到人民币贬值和资本流出的冲击，Hang Seng Index（恒生指数）和HSCEI（恒生中国企业指数）分别下跌5.0%和7.6%。同时，中国股市也面临较大压力，尤其是房地产和金融板块。
主要观点
- 市场展望：中美贸易摩擦和人民币贬值对市场情绪造成负面影响，预计将在未来一段时间内持续对香港股市构成压力。美国经济表现强劲，可能促使美联储在2018年下半年进一步加息，这将导致美元走强，加剧新兴市场资本外流。
- 板块表现：防御性板块如公用事业、电信和保险股表现优于市场，主要受益于投资者风险偏好的转变。而房地产、港口、铁路、电力、汽车、航空和证券等板块则表现较差。
- 投资建议：建议投资者关注医药、教育服务和物业管理等板块，因其基本面和增长前景较为稳健。同时，应避免投资本地和中国房地产股，因其面临政策收紧和市场需求下降的压力。
关键信息
市场表现概览
| 指数/板块 | 6月变动 | 原因 |
|---|---|---|
| Hang Seng Index | ↓5.0% | 中美贸易摩擦、人民币贬值 |
| HSCEI | ↓7.6% | 同上 |
| 恒生公用事业 | -2%至+3%，平均-0% | 防御性股票 |
| 恒生互联网 | ↓1% | - |
| 恒生消费 | -18%至+6%，平均-6% | 国内消费受贸易摩擦影响较小 |
| 恒生金融 | -11%至-14%，平均-13% | A股深度回调 |
| 恒生房地产 | -9%至+5%，平均-5% | 高利率环境影响需求 |
| 恒生港口 | ↓8% | 贸易摩擦担忧 |
| 恒生铁路 | ↓6%-11%，平均-8% | 中国固定资产投资放缓 |
| 恒生电力 | ↓5%-14%，平均-10% | 中国电力消费稳定增长 |
| 恒生游戏 | ↓11%-12%，平均-11% | 澳门博彩收入放缓 |
| 恒生汽车 | ↓4%-22%，平均-11% | 中国汽车市场开放政策 |
| 恒生证券 | ↓14%-19%，平均-17% | A股深度回调 |
重点推荐板块
- 医药板块：CSPC Pharmaceutical（1093）、Sinopharm（1099）
- 教育服务：Wisdom Education（6068）
- 物业管理：Colour Life Services（1778）、A-Living Services（3319）
避免投资的板块
- 本地房地产：受政策调整和利率上升影响，需求下降
- 中国房地产：面临人民币贬值、去杠杆及资金收紧压力
- 中国金融股：包括银行、保险和证券，受A股回调影响较大
投资策略
- 建议投资者在市场稳定后，增持医药、教育服务和物业管理等表现优异板块的龙头股。
- 对于房地产和金融板块，应保持谨慎态度，避免投资。
- 关注美元走强和贸易摩擦对新兴市场的影响，调整资产配置以应对潜在风险。
风险提示
- 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
- 投资者需自行评估其投资目标、经验和财务状况。
- 市场表现可能因利率、汇率、证券价格变动及公司经营状况等因素而变化。
- Mason Group可能涉及相关证券的交易或持有，且可能与报告中提及的公司存在业务关系。
联系方式
- 研究团队：Mason Securities Limited
- 地址：12/F, The Center, 99 Queen's Road Central, Hong Kong
- 电话：(+852) 2218 2818
- 邮箱：research@masonhk.com
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