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爱建证券有限责任公司晨会纪要总结（2018年10月10日）

核心内容概述

本次晨会纪要围绕国内市场、行业动态、宏观经济及国际市场四个板块展开，重点分析了当前市场环境、行业趋势以及相关政策动向，为投资者提供了市场判断与操作建议。

国内市场分析

市场表现

• 沪深两市股指呈现缩量震荡整理走势，全天围绕前一日收盘价波动。
• 创业板指数创四年新低，市场交投低迷，两市成交量降至2300亿左右，接近地量。
• 资源煤炭和黑色金属板块表现活跃，涨幅居前；航天军工、环保、银行和券商板块整体调整。

影响因素

• 外部环境：全球贸易问题持续发酵，美联储加息导致新兴市场资金外流，货币贬值压力加大；意大利股债双杀引发全球市场震荡。
• 政策背景：管理层强调稳杠杆、防风险，IPO常态化及CDR发行预期未改变市场资金供需失衡。
• 技术面分析：沪深股指跌破所有周均线，表明前期突破无效，节前反弹结束；短期或有探底走势，市场信心不足，操作上应控仓精选个股。

行业动态与点评

铁路运输行业

• 国务院办公厅发布《推进运输结构调整三年行动计划（2018-2020年）》，目标到2020年铁路、水路运输量显著提升，尤其在京津冀及周边地区打造运输结构调整示范区。
• 预计未来三年铁路货运量复合增长率达9.1%，远高于2015-2017年的3.2%，行业增长趋势明确。

CMOS图像传感器

• CMOS图像传感器（CIS）缺货涨价趋势加速，三星、格科微等主要厂商相继提价。
• CIS是手机摄像头核心组件，2017年全球销售额达125亿美元，涨价将带动产业链相关公司受益。

草甘膦行业

• 草甘膦主要生产商暂停报价，价格一单一谈，行业开工正常。
• 受国际油价上涨影响，预计行业将出现量价齐升，出口占比超80%，人民币贬值亦对出口形成利好。

宏观经济动态

1. 李克强总理：强调“双创”与“放管服”改革，推动工业互联网平台发展。
2. 刘鹤副总理：指出国有企业改革需聚焦混合所有制、市场化机制、供给侧改革及资产监管。
3. 韩正副总理：提出加快市场准入负面清单发布、推进企业简易注销登记改革、完善知识产权服务体系等。
4. 央行操作：连续七日暂停公开市场操作，10月9日净回笼资金600亿元，Shibor全线下跌，显示市场流动性偏紧。
5. 运输结构调整：到2020年全国铁路货运量将比2017年增长30%，达11亿吨。

国际市场分析

美国方面

• 达拉斯联储主席卡普兰表示，10年期美债收益率上涨反映经济不确定性，预计未来将渐进加息。
• 美联储实现2%通胀目标，不认为通胀失控，但高通胀可能成为明年挑战。

IMF预测

• 首次下调全球经济增长预期，2018-2019年增速降至3.7%，较此前下降0.2个百分点。
• 美国2019年经济增速预期下调至2.5%，欧元区2018年增速预期下调至2.0%。

德国贸易数据

• 8月进口环比下降2.7%，出口环比下降0.1%，贸易顺差172亿欧元，显示出口承压，内需疲软。

国际股指与大宗商品

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