20250211-国盛证券-社会服务_春节出游符合预期_消费市场活力持续_3页_458kb

2025年春节社会服务行业点评总结

本报告分析显示，2025年春节假期国内消费市场活力持续，出游数据符合并超出预期。春节假期8天，全国国内出游501亿人次，同比增长59%，较2019年同期增长260个百分点；花费677,002亿元，同比增长70%，较2019年增长152%。人均消费1,351元，同比增12%，整体表现强劲。

从出行方式看，铁路、公路、水路和民航客运量分别为0.96亿、2.188亿、0.009亿和0.018亿人次，总跨区域流动2307亿人次，同比微增6%。景区热度高涨，例如天山天池接待824万人次，实现收入2473万元；祥源文旅和宋城演艺的财务指标大幅提升，显示景区运营强劲。海南免税销售虽同比下降16%，但人均消费同比增42%，政府消费券推动了免税消费回暖。高星酒店预订同比增长近40%，占比超30%，得益于价格优惠和年轻人返乡趋势。

旅游趋势包括返乡多段游（假期长可拼假至11天）、南北互跨游（如哈尔滨冰雪游订单增32%，南方避寒地如厦门增39%）、出入境游（出境游客37,838万人次，同比增52%）和非遗游（搜索量同比增幅超200%，00后群体占比高）。零售和餐饮消费活跃，网上零售额同比增58%，餐饮企业营业额增51%，电影票房达951亿元，创春节档历史新高。

投资建议方面，重点关注零售连锁（如永辉超市）、会展和出境游板块、出海需求稳健标的、旅游相关企业（如宋城演艺），以及酒店和免税股（如中国中免）。消费预期有望释放β收益，但需警惕整体消费需求疲软和行业竞争加剧风险。风险提示包括营销投入增加影响业绩和上市公司扩张不及预期。