20260306-国元期货-苹果期货周报_需求与交割逻辑博弈_盘面或重回震荡_9页_1mb

苹果市场总结：供需博弈下或重回高位震荡

核心内容

本报告分析了当前苹果市场的供需基本面及价格走势，指出在当前阶段，苹果市场主要受到供需两端的博弈影响，价格波动受限，预计将重回高位震荡格局。

主要观点

• 供需格局偏紧：当前苹果市场剩余库存处于历史偏低水平，优质果货源紧缺，形成较强的成本支撑。
• 商品率偏低：本季苹果商品率偏低，进一步加剧优质果供应紧张，市场呈现以质分化的局面。
• 需求偏弱：终端需求整体偏淡，普通及偏差货源走货缓慢，去库压力较大，未能有效扭转需求疲软的现状。
• 出口增长利好：四季度为传统出口旺季，出口量环比和同比均大幅增长，对中小果的消化起到积极作用。
• 时令水果供应空窗期：随着梨和早熟柑橘在3月逐步退市，时令水果将进入供应空窗期，对苹果的替代效应减弱，有利于苹果消费和库存消化。
• 价格波动受限：普通货源低需求与交割高成本的博弈，限制了价格的上下波动空间。
• 未来走势预期：在交割逻辑逐步退潮后，市场走势预计将回归高位震荡，核心关注点为品质分化与供需动态变化。

关键信息

一、行情回顾

• 期货主力合约价格在交割逻辑推动下快速走强。
• 现货价格整体平稳，产区出库速度逐步恢复但不及节前水平。
• 市场当前呈现以质分化的状况，好货走货顺畅，普通货源成交清淡。

二、苹果基本面分析

2.1 需求整体偏淡 以质分化状况明显

• 洛川70#以上半商品均价4.2元/斤，环比持平。
• 栖霞纸袋80#一二级均价4元/斤，环比持平。
• 广东主要批发市场日均到货量为15车，较上周环比上升6车。
• 下游补货需求增多，市场到车量小幅回升，但整体需求仍偏弱。

2.2 周去库速度环比提速

• 截至2026年3月4日，全国主产区苹果冷库库存为527.53万吨，较上周减少25.39万吨。
• 剩余库存处于历史偏低水平，商品率偏低。
• 优质果走货顺畅，普通果去库压力较大，成交清淡。

2.3 出口环比同比均大幅增长 利好中小果消化

• 截至2025年12月，我国苹果出口量为15.65万吨，环比增长28.7%，同比增长26.82%。
• 四季度为传统出口旺季，出口延续增长趋势，中小果货源充足，利于消化。

2.4 时令水果将进入供给空窗期 利好苹果消费

• 柑橘类、梨与苹果生长周期相近，是其主要替代品。
• 鸭梨批发均价上涨，砂糖橘价格微跌，整体价格窄幅波动。
• 梨和早熟柑橘将在3月中下旬集中退市，3月将成为关键节点，苹果替代效应减弱，利于库存消化。

三、行情总结

• 供应端：优质果紧缺，库存处于历史低位，形成成本支撑。
• 需求端：普通果需求疲软，去库缓慢；清明备货临近，需求或边际改善。
• 价格走势：当前价格波动受限，交割逻辑主导，预计后续将回归高位震荡。
• 参考区间：苹果2605合约参考价格区间为9800-11000元/吨。

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