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铝日报总结（2026年7月23日）

核心内容概述

本报告为宝城期货投资咨询部发布的《铝日报》，内容围绕当日沪铝期货市场表现及未来走势进行分析。报告从宏观、供给、需求和库存等多个维度展开，旨在为投资者提供市场参考，但明确指出仅作为信息参考，不构成投资建议。

主要观点

1. 今日行情

• 沪铝期货主力合约今日小幅反弹，收涨 0.71%，报 23345 元/吨。
• 铝价走势受到多重因素影响，包括国际局势、油价变化、美元指数波动等。

2. 宏观因素

• 中东局势紧张推动油价上涨，进而推高通胀预期、美债收益率和美元指数，对铝价形成压制。
• 油价上涨也增加了中东地区电解铝生产、原料供应及海运物流的不确定性，带来一定的海外供应风险溢价。

3. 供给分析

• 短期内国内铝产量仍较高，是限制沪铝上行空间的主要因素。
• 受政策约束影响，供给端的边际扩张空间有限，短期内难以显著增加。

4. 需求结构

• 需求呈现新旧动能分化格局。
• 新能源汽车、高端装备等领域需求强劲，出口表现也较好。
• 但传统需求依旧偏弱，整体需求增长动力不足。

5. 库存情况

• 伦铝库存已降至近五年低位，成为铝价的重要支撑。
• 国内铝库存去化节奏对价格走势也有积极影响。

6. 后市展望

• 沪铝预计维持震荡走势。
• 后续需重点关注以下因素：
  • 美伊冲突的发展；
  • 国内铝库存去化的节奏；
  • 下游企业开工率的变化；
  • 美元指数的波动情况。

关键信息

图表说明

报告附有以下关键图表，用于辅助分析：

• 图1 铝基差：反映铝价与现货价格之间的差异。
• 图2 铝月差：展示不同月份铝期货合约之间的价差。
• 图3 上期所仓单日报：显示国内铝期货仓单变化。
• 图4 沪伦比值：反映沪铝与伦铝之间的价格关系。
• 图5 LME 库存：展示伦敦金属交易所铝库存变化。
• 图6 伦铝升贴水：显示伦铝与现货价格之间的升贴水情况。

作者信息

• 姓名：闾振兴
• 从业资格证号：F03104274
• 投资咨询证号：Z0018163
• 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼
• 咨询热线：400 618 1199
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