> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报总结 - 2026年7月23日 ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年7月23日发布的铝行业早报，涵盖铝价走势分析、市场供需状况、库存变化、主力持仓及宏观预期等内容。整体来看，铝市场处于中性偏空状态，但长期来看，碳中和政策推动下，铝行业面临结构性调整，对铝价形成一定支撑。 --- ## 主要观点分析 ### 1. 基本面分析 - **供应端**：碳中和政策限制产能扩张，国内铝供应即将到达天花板。 - **需求端**：房地产行业持续疲软，下游需求不强劲，对铝价形成压制。 - **整体趋势**：基本面中性，短期内缺乏明确方向。 ### 2. 基差情况 - 现货价格为23,160元/吨，期货基差为-30元/吨，贴水期货，反映市场对远期价格的悲观预期。 ### 3. 库存变化 - 上期所铝库存较上周减少5,401吨，降至476,284吨。 - LME库存较前一日减少1,500吨，SHFE库存较上周减少20,362吨。 - 库存整体呈下降趋势，对铝价形成一定支撑。 ### 4. 盘面表现 - 收盘价位于20日均线上方，20日均线呈上升趋势，技术面偏多。 ### 5. 主力持仓 - 主力净持仓为空，且空头持仓减少，显示市场情绪偏空。 ### 6. 长期预期 - 碳中和政策推动铝行业结构优化，长期利好铝价。 - 铝价或将高位震荡运行，需关注宏观情绪变化。 --- ## 利多与利空因素 ### 利多因素 - **政策限制**：碳中和政策控制产能扩张，国内铝供应将趋近天花板。 - **地缘政治**：俄乌冲突扰动俄铝供应，对全球铝价形成一定支撑。 ### 利空因素 - **经济环境**：全球经济复苏乏力，高铝价抑制下游消费。 - **政策调整**：铝材出口退税取消，削弱出口竞争力。 --- ## 供需平衡分析 根据WBMS数据及中国年度供需平衡表，铝行业整体呈现供需略紧格局，尤其在2024年和2025年，供需平衡分别为+15万吨和+19.96万吨，表明国内铝消费量略高于产量，但进口量增加有限，市场仍以国内供应为主。 --- ## 数据来源 - **现货价格**、**期现价差**、**交易所库存**、**社会库存**、**氧化铝价格**、**铝棒库存**、**供需平衡**等数据均来自Wind。 --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。 - 报告基于公开资料，不构成投资建议，亦不承担因使用报告内容而产生的损失责任。 - 报告观点仅为作者分析，不代表公司立场，仅供参考。