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文旅“十四五”规划发布 发展大众旅游和智慧旅游

核心内容

本报告聚焦于消费者服务行业，特别是可选消费领域中的文旅板块。报告指出，尽管受局部地区疫情影响，社会服务行业整体出现回调，但短期波动不改行业复苏趋势。文化和旅游部发布的《“十四五”文化和旅游发展规划》强调了大众旅游和智慧旅游作为重点发展方向。同时，路易威登等国际品牌正逐步调整其免税店布局，将更多资源投入机场免税业务，中国成为其布局重点。海南自由贸易港建设带来的离岛免税政策红利持续释放，推动了免税行业高增长。

主要观点

• 行业整体趋势：尽管近期A股震荡，社会服务行业整体表现不佳，但长期来看，大众旅游和智慧旅游仍是“十四五”期间的政策重点，行业具备较强增长潜力。
• 免税行业前景：随着海南离岛免税政策的实施，免税市场持续高增长，尤其在2020年6月至2021年5月期间，免税销售额达到455亿元，同比增长236%。
• 品牌战略调整：路易威登将逐步退出市内免税店，转向机场免税业务，未来计划在中国每个省份设立门店，并在2022年底前新增3家机场店。
• 个股推荐：报告重点推荐西藏旅游、中国中免、科锐国际、宋城演艺、首旅酒店等公司，认为其具备较高的增长潜力和投资价值。

关键信息

• 行业评级：看好酒店、餐馆与休闲Ⅲ及综合消费者服务Ⅲ子行业。
• 投资建议：持续看好国内免税行业，推荐中国中免；重点推荐西藏旅游等细分行业龙头。
• 板块行情：2021年5月31日至6月4日期间，消费者服务行业指数下跌0.73%，跑输沪深300指数2.98个百分点。
• 个股表现：本周涨幅最大的个股包括学大教育（+12.36%）、ST华嵘（+8.68%）、中公教育（+7%）；跌幅最大的个股包括大连圣亚（-8.21%）、同庆楼（-7.99%）、中国中免（-7.18%）。
• 风险提示：系统性风险、疫情风险、政策推进不及预期、企业经营情况低于预期等。

行业与政策动态

• 文旅“十四五”规划：提出完善现代旅游业体系，发展智慧旅游和大众旅游，推动旅游产品多样化，提升服务质量。
• 海南免税政策：海南离岛免税政策红利持续释放，2020年6月至2021年5月免税销售额达455亿元，同比增长236%，游客数量和购物件数也显著增长。
• 路易威登战略调整：逐步退出市内免税店，未来将更专注于机场免税业务，中国成为其重点布局市场。

公司动态

• 西藏旅游：2018年被新奥集团控股后，公司业绩显著提升，景区经营改善，客单价和毛利率提高。近期重组新绎游船，提升盈利能力。
• 王府井集团：计划在2021年开设首都机场和海南岛内免税店，逐步推进免税业务。
• 凯撒旅业：与建投华文解除一致行动关系，但仍将继续深化合作，发展免税、旅游金融等业务。

数据与图表

• 全国餐饮收入：2021年5月数据显示，全国餐饮收入和限上企业收入均呈现增长趋势。
• 三亚旅游数据：三亚旅游过夜人数和总收入均保持增长，显示当地旅游市场热度不减。
• 出境旅游数据：出境旅游人次及同比增长率在多个目的地（如香港、澳门、泰国、韩国、日本、越南、新加坡、澳大利亚、奥地利）均有不同程度增长。

风险提示

• 系统性风险
• 疫情风险
• 政策推进不及预期
• 企业经营情况低于预期

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业回报高于市场整体5%以上
  • 中性：行业回报介于市场整体-5%与5%之间
  • 看淡：行业回报低于市场整体5%以下

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间

联系方式

• 销售团队：
  • 全国销售总监：王均丽，手机13910596682，邮箱wangjl@tpyzq.com
  • 华北销售副总：成小勇，手机18519233712，邮箱chengxy@tpyzq.com
  • 华北销售：孟超、韦珂嘉
  • 华东销售总监：陈辉弥，手机13564966111，邮箱chenhm@tpyzq.com
  • 华东销售副总：梁金萍，手机15999569845，邮箱liangjp@tpyzq.com
  • 华东销售：杨晶、秦娟娟、王玉琪、慈晓聪、郭瑜、徐丽闵
  • 华南销售总监：张茜萍，手机13923766888，邮箱zhangqp@tpyzq.com
  • 华南销售副总：查方龙，手机18565481133，邮箱zhafl@tpyzq.com
  • 华南销售：张卓粤、张靖雯、何艺雯

总结

本报告综合分析了文旅行业的发展趋势、政策动向、品牌战略调整及市场表现，指出在“十四五”规划的推动下，大众旅游和智慧旅游将成为重点发展方向。海南离岛免税政策持续释放红利，推动免税行业高增长。同时，部分企业如西藏旅游在重组和管理优化后，展现出良好的发展潜力。尽管短期内受疫情影响，但行业复苏趋势未改，建议投资者关注免税、旅游服务及相关龙头企业的投资机会。