20140801-中国银河-2014年8月份A股投资策略_关注风格变化_保持较高仓位_48页_2mb

2014年8月A股投资策略总结

核心内容

市场判断

2014年8月份A股市场有望维持强势。当前经济环比显著改善、稳增长政策持续、流动性保持宽松格局，为市场提供了良好的支撑。国企改革和沪港通的推动，点燃了投资者的热情，改变了市场情绪。

主要观点

1. 风格转换难持续：8月份大小盘股均有投资机会，与7月份的极端风格转换不同，多数情况下风格切换是大小盘股同方向运动，但涨跌幅度不同。
2. 保持较高仓位：8月份投资首要考虑因素是仓位，而非具体品种选择，建议配置相对均衡。
3. 行业配置：推荐配置周期、消费、成长行业，尤其是金融、机械军工、建筑、通信、计算机、农业、旅游和医药板块。

关键信息

• 经济基本面：经济出现明显环比改善，二季度GDP同比增长7.5%，工业增加值、固定资产投资、消费数据均呈现回升趋势。
• 流动性：央行维持稳中偏松的货币政策，市场资金面宽松。
• 政策支持：稳增长政策持续，改革力度加强，尤其关注户籍制度、财税制度和司法制度的改革。
• 国际市场：国际大宗商品市场推动A股上涨，尤其是有色金属板块，但若国际市场逆转，可能对A股产生压制。
• 风险因素：包括稳增长政策力度变化、国际市场波动、中报业绩风险。

月度股票组合

8月份股票组合包括以下10只股票，涵盖多个行业：

• 天奇股份（002009）：战略布局汽车拆解，受益于电商物流发展。
• 海特高新（002023）：民营国防军工、通用航空产业龙头。
• 国元证券（000728）：业绩增长确定，进入高速成长期。
• 浦发银行（600000）：业绩平稳增长，看好其在4G时代的综合优势。
• 达实智能（002421）：聚焦智能节能主业，高成长可期。
• 中国联通（600050）：看好4G时代综合优势，混合所有制改革带来资产重估。
• 捷顺科技（002609）：智慧停车场先行者，高端化平台化转型。
• 华英农业（002321）：即将迎来行业景气与经营效率“双拐点”。
• 中国国旅（601888）：关注其估值及蓝筹价值，海棠湾免税店开业有望催化股价。
• 阳普医疗（300030）：新品陆续上市，步入快速成长期。

银河研究本月视点

1. 降低企业融资成本：国务院出台多项举措缓解企业融资成本，推动金融市场化改革。
2. 美国经济向好：非农就业数据优于预期，美联储加息预期显现。
3. 房地产市场调整：房价持续下跌，但短期调整有利于制度完善。
4. 美联储退出量化宽松：预计10月结束购债，但加息时间尚未明确。
5. 外贸趋于平稳：出口订单改善，但全球经济增长放缓限制增长空间。
6. 依法治国引领改革：中共中央政治局会议决定推进依法治国，改革步伐加快。

风险提示

• 政策变化：稳增长政策力度减弱或货币收紧可能压制市场。
• 国际市场波动：国际有色金属价格逆转可能影响A股走势。
• 中报业绩风险：部分个股中报业绩不及预期可能带来冲击。

投资建议

• 市场趋势：A股强势有望延续，8月份投资应保持较高仓位。
• 行业配置：建议相对均衡配置，关注金融、消费和成长行业。
• 个股选择：重点推荐天奇股份、海特高新、国元证券、浦发银行、达实智能、中国联通、捷顺科技、华英农业、中国国旅和阳普医疗。

重点分析

天奇股份（002009）

• 驱动因素：汽车自动化输送系统稳定发展，电商物流仓储业务拓展。
• 投资评级：推荐。
• 财务预测：预计2014-2016年EPS分别为0.40/0.55/0.73元，对应PE分别为33/24/18倍。
• 风险因素：新业务拓展低于预期。

海特高新（002023）

• 驱动因素：航空研发制造、维修、培训、融资租赁等业务增长。
• 投资评级：推荐。
• 财务预测：预计2014-2016年EPS分别为0.54/0.80/1.26元，对应PE分别为35/23/15倍。
• 风险因素：军品交付时间不确定性、项目进展低于预期。

国元证券（000728）

• 驱动因素：体制改革推动业绩增长，业务多元化。
• 投资评级：推荐。
• 财务预测：预计2014-2015年EPS分别为0.62/0.68元，对应PE分别为17.7/16.1倍。
• 风险因素：业务转型速度不及预期。

浦发银行（600000）

• 驱动因素：宏观经济企稳，低估值与高分红吸引资金。
• 投资评级：谨慎推荐。
• 财务预测：预计2014-2015年EPS分别为2.48/2.90元，对应PE分别为4.0/3.4倍。
• 风险因素：经济下滑超出预期。

达实智能（002421）

• 驱动因素：聚焦智能节能，商业模式创新。
• 投资评级：推荐。
• 财务预测：预计2014-2016年EPS分别为0.60/0.90/1.30元，对应PE分别为46.8/30.4/19.7倍。
• 风险因素：增发、订单、外延扩张低于预期。

中国联通（600050）

• 驱动因素：4G时代综合优势，混合所有制改革。
• 投资评级：推荐。
• 财务预测：预计2014-2015年EPS分别为0.21/0.28元，对应PE分别为16.8/12.6倍。
• 风险因素：月度经营数据持续不佳、业绩低于预期。

捷顺科技（002609）

• 驱动因素：智慧停车场先行者，社区安防平台发展。
• 投资评级：推荐。
• 财务预测：预计2014-2016年EPS分别为0.33/0.42/0.56元，对应PE分别为43.4/34.1/25.6倍。
• 风险因素：产业链整合能力不足，房地产大幅下挫。

华英农业（002321）

• 驱动因素：行业景气与经营效率“双拐点”临近。
• 投资评级：推荐。
• 财务预测：预计2014-2016年EPS分别为0.02/0.45/0.75元，对应PE分别为328.5/14.6/8.8倍。
• 风险因素：肉鸭、鸭苗价格低于预期，产能不能如期释放，疫病风险。

中国国旅（601888）

• 驱动因素：海棠湾免税店开业，免税购业务推进。
• 投资评级：推荐。
• 财务预测：预计2014-2015年EPS分别为1.57/1.89元，对应PE分别为21.5/17.9倍。
• 风险因素：海棠湾项目开业经营情况低于预期，宏观经济走弱。

阳普医疗（300030）

• 驱动因素：新品上市，代理业务增长，融资租赁公司设立。
• 投资评级：推荐。
• 财务预测：预计2014-2016年EPS分别为0.24/0.37/0.57元，对应PE分别为46.8/30.4/19.7倍。
• 风险因素：新品注册进度低于预期，融资租赁业务资金收回风险。

总结

本报告综合分析了2014年8月A股市场的基本面、政策面和流动性情况，认为市场有望延续强势。建议投资者保持较高仓位，配置相对均衡，关注金融、消费和成长行业。重点推荐股票包括天奇股份、海特高新、国元证券、浦发银行、达实智能、中国联通、捷顺科技、华英农业、中国国旅和阳普医疗。同时，提醒关注房地产市场风险、中报业绩风险以及国际市场波动风险。