20240830-和合期货-天然橡胶月报（2024年9月）_供应偏紧_需求有所改善_预计下月胶价维持低高位荡_11页_974kb

天然橡胶月报（2024年9月）分析总结

从供应端来看，8月下旬国内部分产区因季风性落叶病影响，国外泰国产区及云南持续强降雨，影响割胶作业，供应上量不及预期。原料价格居高难下。

库存方面，8月去库速度虽放缓但仍维持低位，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量环比减少，延续去库趋势，对市场形成支撑。

需求端，下游轮胎产业表现积极，半钢胎开工率维持高位，全钢胎开工率有所回升。汽车出口表现良好，特别是乘用车出口增长强劲，7月汽车累计出口已达3262万辆，同比增长288%，为年内销量贡献良多。

尽管总体汽车销量有所下滑，但出口数据维持高位，加上新能源汽车市场快速增长，多重因素推动下游需求改善。

宏观层面，美联储释放降息信号，美国经济数据有所企稳，对大宗商品市场情绪产生积极影响。国内工业生产保持复苏态势，利润总额同比增长显著，整体经济环境有利于商品价格维持。

从市场展望看，期货行情在供需错配情况下较为强势，预计9月胶价将在高位保持震荡。建议关注进口原料投放量变化及下游轮胎企业备货动态，以捕捉短期市场机会。

目前市场的主要风险在于产区天气变化的不确定性，以及整体需求能否持续走强仍有待观察。建议投资者保持警惕，做好仓位管理。