20250512-世纪证券-装备制造行业周报（5月第2周）_工程机械景气持续_展现业绩弹性_11页_685kb

2025年5月行业周报总结

一、市场行情回顾
2025年4月28日至5月9日期间，机械设备、电力设备及汽车行业指数涨幅分别为507%、346%、255%，在31个申万一级行业中排名第三、第八、第十二位。同期沪深300指数上涨156%。机械设备细分方向中，专用设备（+612%）、通用设
备（+602%）、自动化设备（+563%）涨幅靠前；乘用车（-083%）、商用车（-071%）跌幅较大。汽车行业整体呈现结构性行情，部分公司股价波动显著。

二、行业观点

1. 工程机械：2025年一季报实现收入和利润双增长，收入同比增长104%，利润同比增长306%。国内市场挖掘机销量12547台（同比+164%），出口销量9595台（同比+193%），行业景气持续，建议持续关注投资机会。
2. 汽车：乘用车2024年营收204万亿元（同比+98%），2025Q1营收043万亿元（同比+77%），环比下滑35%。新能源汽车渗透率持续提升，预计2025年将超50%，重点看好具备智能化研发能力的整车厂。
3. 光伏：2024Q4及2025Q1盈利能力下滑，行业扩产放缓，新增装机增速可能放缓，拐点尚未到来。
4. 风电：自2024年11月达成反内卷共识后，风机招标价格回升，呈现淡季不淡特征，行业景气度改善，未来发展前景向好。

三、行业要闻
印度风电行业复苏明显，Suzlon和InoxWind订单激增，净利润有望时隔八年转正。沃旭能源取消北海Hornsea4项目，因成本上升及延期风险。中国发布《智能制造标准体系建设指南（2024版）》，聚焦AI与制造业融合，完善标准体系。全球制造业PMI连续两个月低于50%，反映经济承压，美国加征关税加剧风险。

四、重点公司动态

• 双林股份与头部车企合作开发人形机器人部件，已完成首批样件交付。
• 鸣志电器布局人形机器人核心产品，具备规模化生产能力及技术优势。
• 中鼎股份成立合资子公司推进力觉传感器研发，产品应用于机器人关键部位。
• 新强联加大技改以提升单列圆锥滚子轴承产能，关注风电市场需求。
• 福达股份开发行星减速器并布局机器人业务，拟收购长坂（扬州）机器人科技股权。
• 云南能投光伏项目并网发电，新能源总装机容量达19964万千瓦。
• 罗曼股份中标100MW光伏电站项目，预计提升新能源业务竞争力。
• 通威股份、天合光能2025Q1财报亏损，受光伏产业链价格回落影响。
• 巨轮智能研发适用于人形机器人的XT减速器，正在开发验证阶段。
• 均普智能启动机器人本体量产中试线，初期年产能约1000台。

五、风险提示
需关注宏观经济波动、产业政策调整及行业竞争加剧三大风险。近期中国制造业PMI回落至504，服务业PMI降至507，显示经济扩张放缓。全球制造业景气度持续走低，叠加美国关税政策影响，可能对出口及企业经营预期形成冲击。

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