20230129-国联证券-美妆周报_假期线下消费需求恢复较好_医美产品供给侧持续优化_14页_620kb

美妆周报总结 (23/1/16-23/1/22)

核心内容概述

本报告主要分析了2023年1月16日至23日期间，美容护理与珠宝钻石行业的市场表现、行业动态、公司动态及资金持仓变化。同时，报告对医美与化妆品板块提出了投资建议，并提示了相关风险。

主要观点

医美板块

1. 消费需求恢复良好：春节假期数据显示线下消费复苏超预期，全国国内旅游人次恢复至2019年同期的88.6%，旅游收入恢复至73.1%，给予市场2023年消费修复信心。
2. 供给端持续优化：医美产品供给端呈现多元化、合规化趋势，如2021年少女针、濡白天使等高端产品上市，2023年初MaiLiExtreme完成临床试验，MerzAesthetics启动Radiesse®注册临床试验。
3. 行业展望：医美需求有望全年持续恢复，供给优化将推动市场长期规范发展。建议重点关注医美制造商龙头爱美客、华东医药，毛发医疗服务机构雍禾医疗，生活美容服务机构美丽田园医疗健康。

化妆品板块

1. 需求修复与格局优化：2023年防疫政策优化与经济复苏带动化妆品可选消费需求边际恢复，线上化趋势持续，抖音平台表现优于淘系。
2. 供给端提升头部企业份额：在渠道格局重塑和政策监管趋严背景下，具备综合优势的头部企业有望进一步提升市场份额。
3. 重点推荐标的：建议关注重组胶原蛋白产业链龙头巨子生物、透明质酸产业链龙头华熙生物、国货美妆龙头珀莱雅、国货皮肤学级护肤龙头贝泰妮及国货美妆二线龙头上海上美。

关键信息

市场表现

• 美容护理板块：周内下跌0.4%，相对沪深300收益-3.1%；年初至今上涨1.8%，排第29位。
• 饰品板块：周内上涨0.9%，相对沪深300收益-1.8%；年初至今上涨6.2%。

个股表现

• 涨幅前三位：嘉亨家化（+4.5%）、巨子生物（+3.9%）、科思股份（+3.9%）。
• 年初至今涨幅前三位：巨子生物（+20.7%）、昊海生科（+11.0%）、嘉亨家化（+8.9%）。

珠宝钻石板块

• 市场表现：周内下跌0.4%，相对沪深300收益-3.1%；年初至今上涨1.8%，排第30位。
• 涨幅前三位：ST爱迪尔（+10.4%）、四方达（+9.5%）、飞亚达（+8.5%）。
• 年初至今涨幅前三位：老凤祥（+15.2%）、ST爱迪尔（+15.1%）、四方达（+12.9%）。

板块动态

美容护理

行业动态

• 国家药监局发布化妆品不符合规定信息，部分产品被曝光为假冒伪劣。
• 爱美客启动“注射用透明质酸钠复合溶液”NMPA注册临床试验，目前我国尚无获批产品用于矫正眶下凹陷。
• Merz Aesthetics启动Radiesse®注册临床试验，该产品为国际领先医美填充剂。

公司动态

• 青松股份转让两家全资子公司股权，未偿还拆借款余额仍较高。
• 水羊股份发布2022年年度业绩预告，净利润同比下降。
• 华东医药签署泽沃基奥仑赛注射液独家商业化合作协议，产品纳入国家医保目录。

珠宝钻石

钻石价格

• 天然钻石毛坯价格微涨0.4%，裸钻价格微跌0.31%。

行业动态

• 周大福2022年季度零售值同比下降19.3%，内地市场同店销售额下降33.1%。
• 复星集团考虑出售IGI，该公司估值约为2.15亿美元。
• 力拓集团实现对Diavik矿床100%控股，预计2023年产量为300万至380万ct。
• 戴比尔斯对不同规格毛坯钻石价格进行调整。

公司动态

• 中国黄金发布股东减持公告，减持比例不超过2.76%。
• 国机精工非公开发行股票获国机集团批复。
• 潮宏基、周大生新增直营门店。
• 力量钻石获深交所审核通过，计划发行股票。

资金持仓

美容护理

• 截至2022Q4，爱美客、贝泰妮、珀莱雅基金持股数量领先，持股市值增长。
• 周内外资增配朗姿股份、爱美客、贝泰妮幅度最大，分别为11.5%、9.1%、7.9%。

珠宝钻石

• 截至2022Q4，黄河旋风、四方达、中国黄金基金持股数量领先。
• 周内外资增配力量钻石、中国黄金、周大生幅度最大，分别为253.3%、25.0%、5.1%。

投资建议

• 医美板块：建议关注爱美客、雍禾医疗、华东医药、美丽田园医疗健康。
• 化妆品板块：建议关注巨子生物、华熙生物、珀莱雅、贝泰妮、上海上美。

风险提示

• 监管政策变化：监管趋严可能影响行业格局。
• 疫情不确定性：疫情可能影响终端消费。
• 竞争加剧：行业竞争可能加剧。
• 新产品销售不及预期：新产品或新品牌可能面临销售不及预期的风险。

分析师信息

• 邓文慧：执业证书编号S0590522060001，邮箱dengwh@glsc.com.cn
• 李英：执业证书编号S0590522110002，邮箱liy@glsc.com.cn
• 联系人：孙尔（suner@glsc.com.cn），郭家玮（guojw@glsc.com.cn）