20130801-华融证券-华融证券晨会报告_12页_760kb

市场研究部证券研究报告总结

核心内容

本报告由华融证券市场研究部发布，分析师范贵龙与编辑张甜甜共同完成，发布日期为2013年8月1日。报告围绕国内与国际市场动态、政策变化、经济数据、技术分析及投资建议展开，重点分析了7月份的市场表现与政策导向，为投资者提供操作策略与仓位建议。

主要观点

• 国内政策导向偏暖：国务院及银监会出台多项政策，强调加强城市基础设施建设、推进银行业改革、优化财政资金使用效率等，显示出政策层面对于稳增长的重视。
• 市场表现分化：7月国内市场整体表现偏弱，上证综指微涨0.19%，深证成指涨0.46%，但中小板指下跌0.07%。成长板块（如TMT）表现较好，而食品饮料板块回调明显。
• 信贷收缩与流动性紧张：受存款流失影响，四大行7月新增贷款出现负增长，流动性压力显著。同时，央行重启逆回购以缓解市场紧张。
• 营改增全面扩围：8月1日起，营改增政策将从区域试点扩展至全国范围，预计为中小企业带来显著减税，但部分企业税负可能上升，需地方财政补贴。
• 海外市场表现不一：全球主要股指多数上涨，西班牙股指涨幅显著（8.64%），纳指上涨0.27%。但日经225指数下跌1.47%，反映亚太市场压力。

关键信息

国内市场数据

风格指数表现

股指期货数据

大宗商品数据

海外市场数据

外汇市场数据

后市研判

• 市场对房地产政策的担忧仍未缓解，但结构性稳增长政策将为市场带来局部机会。
• 成长板块（如TMT）成为市场热点，但部分板块如医药和食品饮料出现回调，显示市场情绪仍不稳定。
• 银行信贷收缩与流动性紧张仍是当前经济的主要挑战，但政策层面偏向支持实体经济。

操作策略与仓位建议

• 操作策略：建议关注业绩确定性高、可能受益于稳增长政策的板块，如券商、管网、节能环保、高铁、高端装备制造、智能电网等。
• 仓位建议：维持在4成左右，以应对市场波动。

免责声明

本报告由范贵龙分析师撰写，其具有证券投资咨询执业资格。报告内容基于可靠信息来源，但不构成投资建议，也不承担因使用本报告而产生的任何责任。投资者应独立评估信息，并考虑自身投资目标与风险承受能力。