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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为东北证券研究晨报，发布于2013年8月1日，主要围绕市场研判、财经要闻、公司动态、行业动态、宏观点评、公告点评、公司调研、大宗商品价格走势以及限售股解禁和基金发行信息展开。报告指出，经济稳定政策逐步释放，市场整体仍以弱势震荡为主，但存在结构性机会。同时，关注重点行业如房地产、软件、造纸、纺织服装、铝业等的发展动态，并对相关公司如中牧股份、科华恒盛、西部证券、壹桥苗业、华天酒店、振东制药和利源铝业进行了详细分析。

主要观点

市场研判

• 经济政策释放：中央政治局会议强调“稳中求进、稳中有为”，显示政府对经济稳定和增长的重视。
• 市场表现：尽管政策面偏暖，但市场仍受经济数据疲软和政策预期不明确影响，呈现弱势震荡格局。
• 板块表现：房地产、家电等板块表现较好，但创业板因解禁压力和IPO重启面临较大压力，分化加剧。
• 操作建议：短期可轻仓操作，关注市场企稳后的机会，尤其是有助于经济转型的板块如文化传媒、计算机、机器人、节能环保等。

财经要闻

• 政治局会议：强调稳增长、调结构、促改革，未提及房地产调控，市场预期有所改善。
• 利率市场化：央行已全面放开贷款利率管制，利率市场化进程加快，短期内对银行盈利影响不大。
• 软件产业：尽管出口低迷，但行业整体保持增长，市场潜力巨大，预计未来将继续受益于信息化和工业化融合。

关键信息

公司动态与调研

• 中牧股份：国内疫苗龙头企业，业务转型和产能释放是未来增长点，预计2013-2015年EPS分别为0.70元、0.82元和0.95元，目标价14.0元，给予“谨慎推荐”。
• 科华恒盛：UPS行业需求平稳增长，产品调结构和毛利率提升是亮点，预计2013-2015年EPS分别为0.52元、0.61元和0.69元，维持“谨慎推荐”。
• 西部证券：投资收益大幅增加是业绩增长的主要原因，预计2013年每股收益0.20元，维持“谨慎推荐”。
• 壹桥苗业：上半年业绩增长11.06%，净利增长3.70%，长期价值有望凸显，维持“谨慎推荐”。
• 华天酒店：通过“售后回租”等方式实现轻资产运营，支撑旅游产业链扩张，预计2013-2015年EPS分别为0.43元、0.53元和0.64元，首次给予“谨慎推荐”。
• 振东制药：核心产品岩舒有望实现销量爆发，公司同时拥有抗肿瘤中药注射剂和化学药重磅品种，首次给予“推荐”评级。
• 利源铝业：上半年业绩增长40%，符合预期，受益于轨交建设，预计2013年每股收益0.61元，维持“推荐”评级。

行业动态

• 造纸行业：7月上涨3.3%，全年跑赢大盘，但白卡价格下行压力较大，建议关注太阳纸业。
• 纺织服装行业：终端有所回暖，但中报预期较差，建议关注富安娜、罗莱家纺等个股。
• 大宗商品：
  • 农产品和猪粮比价格高位企稳，但生猪及猪肉价格小幅反弹。
  • 煤炭价格持续回落，螺纹钢和铁矿石价格低位企稳。
  • 铜、铝、锌期货价格低位震荡，部分小金属价格平稳回落。
  • 建材价格相对稳定，但整体需求疲软。

风险提示

• 市场风险：经济数据仍显示下行压力，政策效果待观察，QE3退出预期可能带来市场波动。
• 公司风险：如中牧股份的增发项目不达预期、华天酒店的“三公消费”限制、壹桥苗业的海参价格低迷、振东制药的岩舒Ⅲ期临床进展缓慢、利源铝业的产能释放不及预期等。
• 行业风险：造纸行业面临需求疲软和价格下行压力；纺织服装行业库存高筑，终端复苏仍需时间。

附录信息

限售股解禁明细

• 解禁日期：主要集中在2013年7月29日和8月1日。
• 涉及公司：包括吴通通讯、易联众、华伍股份、天银机电、*ST彩虹、华菱钢铁、濮耐股份、神火股份、和邦股份、石煤装备、美亚光电、中国医药、联创节能、太空板业、红宇新材、立思辰等。
• 解禁比例：部分公司解禁比例较高，如红宇新材（39.38%）、大东南（33.33%）等。

基金发行明细

• 基金类型：以中长期纯债型基金为主，部分偏股混合型基金。
• 管理公司：包括方正富邦、上投摩根、农银汇理、易方达、广发、博时等。
• 发行时间：多数基金在2013年7月29日至8月28日之间发行。

总结

本报告综合分析了宏观经济政策、行业动态、公司基本面及市场情绪，认为当前市场在政策支持下有短期企稳迹象，但整体仍处于震荡格局。重点公司如中牧股份、科华恒盛、西部证券、壹桥苗业、华天酒店、振东制药和利源铝业均展现出一定的增长潜力，但需关注各自行业的风险与挑战。此外，大宗商品价格走势显示部分品种企稳，部分则仍处下行压力。限售股解禁和新基金发行信息也为投资者提供了进一步的参考。