20211022-建信期货-黑色产业链策略周报_37页_6mb

黑色品种研究团队及策略分析总结

核心内容

研究员信息

• 肖维

  • 电话：021-60635725
  • 邮箱：xiaow@ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3011551
  • 投资咨询证书号：Z0011422

• 翟贺攀

  • 电话：021-60635736
  • 邮箱：zhaihp@ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3033782
  • 投资咨询证书号：Z0014484

• 吴凯航

  • 电话：021-60635735
  • 邮箱：wukh@ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F03086042

主要观点

单边策略推荐

跨品种策略推荐

关键信息

钢材

• 价格走势：螺纹钢现货价格大幅走低，热卷现货价格跌幅相对较小。
• 产量与库存：螺纹钢产量连续2周回落，热卷产量连续6周下滑并创新低；钢厂库存有所回升，社会库存连续2周回落并创历史新低。
• 下游需求：房屋新开工面积同比下降，汽车产量同比上升，金属切削机床产量大幅上升，造船完工量小幅上升。
• 基差情况：螺纹钢基差连续3周走扩，预计后市有所收窄；热卷基差连续3周走扩，预计后市区间波动。
• 结论建议：钢材价格或探低回升，建议逢高卖出保值或投资，逢低买入时机可延后。

铁矿石

• 价格走势：铁矿石价格震荡上升，预计10月底、11月初到港量进一步下降。
• 供给端：四大矿山发货量大幅减少，预计四季度铁矿石产量有较大环比上升空间。
• 需求端：高炉开工率和产能利用率下降，铁水产量略减，但粗钢产量回升空间较大。
• 库存情况：港口库存上升，钢厂库存小幅上升，平均库存可用天数增加。
• 结论建议：铁矿石盘面震荡上升，但难以突破804局部高点。

焦煤、焦炭

• 价格走势：焦煤价格震荡偏弱，焦炭价格震荡偏强，双焦比价回升。
• 供给与库存：焦煤供给增加，焦炭库存大幅下降，钢厂补库推动需求好转。
• 政策影响：发改委保供稳价政策对双焦价格产生影响，焦炭价格伴随动力煤价格大幅下降。
• 结论建议：预计后市震荡偏弱，焦炭需求好转推动比价回升，建议关注焦炭与焦煤的比价变化。

动力煤

• 价格走势：动力煤价格大幅回落，基差走扩。
• 供给端：原煤产量减少，山西、陕西产量下降，内蒙古产量增加。
• 需求端：电厂库存回升预期，但当前仍低于去年同期水平。
• 政策影响：发改委采取限定价差率、限价、提价申报等措施，推动动力煤价格回归合理区间。
• 结论建议：动力煤价格震荡偏弱，建议谨慎做多。

结论及建议

1. 钢材：短期偏空，中期需求支撑，建议逢高卖出，逢低买入时机延后。
2. 铁矿石：供给减少，需求回升，预计震荡上升，但难以突破804高点。
3. 焦煤、焦炭：焦煤供给增加，焦炭库存下降，比价回升，建议关注套利机会。
4. 动力煤：价格回落，基差扩大，政策干预推动价格回归，建议谨慎做多。

总体策略思路

• 短期：黑色品种整体偏空，受政策影响价格面临修正。
• 中期：关注房地产融资政策松动带来的需求支撑。
• 套利机会：RB/I、HC-RB、J/JM等跨品种套利策略值得关注。
• 风险提示：政策变化、市场情绪、库存变动等因素可能影响价格走势。