> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 港股市场周报总结（2026-04-20） ## 核心内容概览 上周港股市场延续回升势头，恒生指数一周上涨幅度为1.03%，市场情绪明显修复。主要资金流入方向集中在成长板块，如半导体和可选消费板块，分别上涨7.2%和4.36%。同时，港股通净流入规模达到257.54亿港元，显示出内地南下资金对港股的持续支持。 ## 主要观点 ### 1. 市场情绪与资金流动 - **市场情绪修复**：地缘局势缓和，特别是伊朗与美国开始停火并进行实质性谈判，市场担忧情绪缓解，促使投资者情绪好转。 - **资金流入情况**：港股通恢复净流入状态，南下资金持续流入为港股市场提供支撑，同时两倍做空恒生指数与科技指数的ETF份额有所增加。 - **ETF表现**：盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技等ETF表现突出，其中盈富基金上涨1.07%，南方恒生科技上涨3.74%。 ### 2. 市场表现分析 - **一级行业板块**：可选消费板块涨幅最大，达到4.36%；公用事业和必选消费板块出现回落，显示市场风险偏好有所上升。 - **二级板块表现**：硬件设备和半导体板块涨幅显著，分别为8%和7.2%；日常零售板块回落4.1%。 - **美股表现**：全球市场整体修复，其中纳斯达克指数上涨6.84%，标普500上涨4.54%，道琼斯工业平均上涨3.19%。 ### 3. 大宗商品与利率环境 - **大宗商品**：白银和铜显著上涨，油价出现回落，美元指数小幅下跌。 - **利率环境**：美国联邦基金利率仍高于3.5%，有助于控制通胀冲击，为港股市场提供宏观支持。 ### 4. 国内经济数据 - **GDP**：一季度GDP为33.42万亿元，同比增长5%，增速较上年四季度加快0.5个百分点，超出市场预期。 - **工业增加值**：3月份增长5.7%，显示生产端稳健增长。 - **社会消费品零售总额**：增长1.7%，消费端仍保持低位。 - **固定资产投资**：一季度增长1.7%，房地产开发投资下滑11.2%。 - **社会融资规模**：一季度新增人民币贷款8.6万亿元，社会融资规模增量为14.83万亿元，同比少增3545亿元。 ## 关键信息 ### 1. 港股走势分析 - **恒生指数**：一周上涨1.03%，年初以来累计上涨1.18%。 - **恒生科技指数**：一周上涨3.75%，年初以来累计下跌9.60%。 - **H股指数**：一周上涨2.15%，年初以来累计上涨5.53%。 ### 2. 市场外部环境 - **地缘局势**：伊朗与美国停火谈判，缓解市场对霍尔木兹海峡受封锁的担忧。 - **通胀影响**：美国CPI和PPI数据反映中东局势对通胀的影响，但当前美国能源供给更具弹性，通胀冲击更偏向中短期。 - **美联储政策**：尽管短期可能受到地缘局势影响，但长期降息方向未变，为全球权益市场提供支持。 ### 3. 配置建议 - **短期配置**：半导体、可选消费、医疗板块有望受益于情绪修复行情。 - **中长期配置**：港股受益于全球降息周期，资金基本面良好，南下资金持续流入，对港股估值形成支撑。 ## 市场展望 港股或延续震荡向上的走势，但若伊朗与美国谈判长期无果，中东局势可能对通胀产生长期影响，导致市场出现回调。建议关注成长板块及受益于AI基建浪潮的有色金属细分板块。 ## 研究部信息 - **研究部成员**：张思达 - **SFC编号**：BPT227 - **联系方式**：电话 0755-21519179，邮箱 zhangsd@gyzq.com.hk ## 市场数据图表 - **图1**：港股通南向资金净流入情况（亿港币） - **图2**：港股通年内累计流入金额（亿港币） - **图3**：过去12个月港股通成交额占比（%） ## 总结 港股市场在地缘局势缓和后出现修复行情，风险偏好回升，资金流入稳定。市场热点集中于成长板块，如半导体和可选消费。国内经济数据整体平稳，南下资金持续流入为港股提供支撑。尽管中东局势对通胀有一定影响，但美国利率环境和能源供给的弹性使得影响可控，港股修复行情有望延续。建议关注半导体、可选消费和医疗板块，同时留意地缘局势的长期影响。