20260420-国元国际控股-港股市场周报_地缘局势缓和后港股出现修复行情_12页_854kb

港股市场周报总结（2026-04-20）

核心内容概览

上周港股市场延续回升势头，恒生指数一周上涨幅度为1.03%，市场情绪明显修复。主要资金流入方向集中在成长板块，如半导体和可选消费板块，分别上涨7.2%和4.36%。同时，港股通净流入规模达到257.54亿港元，显示出内地南下资金对港股的持续支持。

主要观点

1. 市场情绪与资金流动

• 市场情绪修复：地缘局势缓和，特别是伊朗与美国开始停火并进行实质性谈判，市场担忧情绪缓解，促使投资者情绪好转。
• 资金流入情况：港股通恢复净流入状态，南下资金持续流入为港股市场提供支撑，同时两倍做空恒生指数与科技指数的ETF份额有所增加。
• ETF表现：盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技等ETF表现突出，其中盈富基金上涨1.07%，南方恒生科技上涨3.74%。

2. 市场表现分析

• 一级行业板块：可选消费板块涨幅最大，达到4.36%；公用事业和必选消费板块出现回落，显示市场风险偏好有所上升。
• 二级板块表现：硬件设备和半导体板块涨幅显著，分别为8%和7.2%；日常零售板块回落4.1%。
• 美股表现：全球市场整体修复，其中纳斯达克指数上涨6.84%，标普500上涨4.54%，道琼斯工业平均上涨3.19%。

3. 大宗商品与利率环境

• 大宗商品：白银和铜显著上涨，油价出现回落，美元指数小幅下跌。
• 利率环境：美国联邦基金利率仍高于3.5%，有助于控制通胀冲击，为港股市场提供宏观支持。

4. 国内经济数据

• GDP：一季度GDP为33.42万亿元，同比增长5%，增速较上年四季度加快0.5个百分点，超出市场预期。
• 工业增加值：3月份增长5.7%，显示生产端稳健增长。
• 社会消费品零售总额：增长1.7%，消费端仍保持低位。
• 固定资产投资：一季度增长1.7%，房地产开发投资下滑11.2%。
• 社会融资规模：一季度新增人民币贷款8.6万亿元，社会融资规模增量为14.83万亿元，同比少增3545亿元。

关键信息

1. 港股走势分析

• 恒生指数：一周上涨1.03%，年初以来累计上涨1.18%。
• 恒生科技指数：一周上涨3.75%，年初以来累计下跌9.60%。
• H股指数：一周上涨2.15%，年初以来累计上涨5.53%。

2. 市场外部环境

• 地缘局势：伊朗与美国停火谈判，缓解市场对霍尔木兹海峡受封锁的担忧。
• 通胀影响：美国CPI和PPI数据反映中东局势对通胀的影响，但当前美国能源供给更具弹性，通胀冲击更偏向中短期。
• 美联储政策：尽管短期可能受到地缘局势影响，但长期降息方向未变，为全球权益市场提供支持。

3. 配置建议

• 短期配置：半导体、可选消费、医疗板块有望受益于情绪修复行情。
• 中长期配置：港股受益于全球降息周期，资金基本面良好，南下资金持续流入，对港股估值形成支撑。

市场展望

港股或延续震荡向上的走势，但若伊朗与美国谈判长期无果，中东局势可能对通胀产生长期影响，导致市场出现回调。建议关注成长板块及受益于AI基建浪潮的有色金属细分板块。

研究部信息

• 研究部成员：张思达
• SFC编号：BPT227
• 联系方式：电话 0755-21519179，邮箱 zhangsd@gyzq.com.hk

市场数据图表

• 图1：港股通南向资金净流入情况（亿港币）
• 图2：港股通年内累计流入金额（亿港币）
• 图3：过去12个月港股通成交额占比（%）

总结

港股市场在地缘局势缓和后出现修复行情，风险偏好回升，资金流入稳定。市场热点集中于成长板块，如半导体和可选消费。国内经济数据整体平稳，南下资金持续流入为港股提供支撑。尽管中东局势对通胀有一定影响，但美国利率环境和能源供给的弹性使得影响可控，港股修复行情有望延续。建议关注半导体、可选消费和医疗板块，同时留意地缘局势的长期影响。