20260317-爱建证券-全球商业航天产业周报（二）_Starship载荷降本推动空间设施建设_11页_1mb

商业航天产业周报总结

核心内容

2026年3月9日至13日期间，全球商业航天行业整体表现震荡，商业航天指数下跌2.54%，板块估值处于近三个月35.94%分位。中国商业航天在政策支持和产业配套推动下，火箭发射与卫星组网节奏加快，而SpaceX的Starship运力逐步验证，推动全球商业航天进入新的发展阶段。

主要观点

中国商业航天进展

1. 商业遥感技术升级：新一代高分辨率光学遥感卫星在3月12日上海商业航天大会上展示，技术升级体现在平台稳定性、多星协同观测及大幅宽成像能力。
2. 千帆星座发射进程加速：千帆星座目前已累计发射108颗卫星，地面测运控网络初步建设完成，预计2026年内实现全球初步覆盖。
3. 火箭发射能力提升：力箭一号遥十二运载火箭已完成总装测试并通过出厂评审，即将执行“一箭八星”发射任务，进一步验证我国商业火箭多星组网发射能力与组织效率。

全球商业航天动态

1. SpaceX Starship商业化进程：Starship单位载荷成本降至600美元/kg，商业化发射报价为9000万美元，成为推动大型空间设施建设的关键因素。
2. Voyager Space与Starship合作：计划使用Starship发射Starlab商业空间站核心舱段，最早发射时间为2028年。
3. 全球星座建设：Starlink已发射10778颗卫星，OneWeb和Kuiper星座也处于不同阶段的发射和部署中。

关键信息

市场表现

• 商业航天指数：本周下跌2.54%，PE环比降低1.94%，估值处于近三个月35.94%分位。
• 涨幅前三公司：欧科亿（+21.59%）、中国电建（+20.64%）、顶固集创（+19.78%）。
• 跌幅前三公司：航宇科技（-18.44%）、侨源股份（-17.45%）、泰嘉股份（-16.33%）。

投资建议

建议关注以下公司：

• 西部材料（300124）
• 国机精工（002046）
• 华曙高科（688433）

风险提示

1. 发射失败风险：火箭发射受系统可靠性、供应链稳定性及发射窗口等多因素影响。
2. 计划完成不及预期风险：可回收火箭技术验证存在不确定性，可能影响发射节奏。
3. 市场竞争风险：随着行业关注度提升，国内外企业数量增加，可能导致竞争加剧。

行业趋势

• 商业化与规模化：全球商业航天正由技术验证阶段迈向规模化，SpaceX Starship的商业化发射计划逐步推进。
• 产业链需求释放：随着卫星批产与发射需求释放，产业链景气度有望向上游传导。
• 技术进步：中国在商业遥感、卫星星座建设等领域取得技术突破，与国际领先水平接轨。

重要新闻

中国

1. 上海商业航天大会：展示新一代高分辨率光学遥感卫星，实现平台稳定性、多星协同观测及大幅宽成像能力的提升。
2. 追觅科技计划：提出构建由200万颗卫星组成的太空超级算力中心。
3. 中科宇航“一箭八星”发射任务：力箭一号遥十二运载火箭即将执行任务。
4. 航天科技集团发射成功：长征八号甲和长征二号丁运载火箭分别成功发射卫星互联网低轨20组卫星和试验三十号卫星03、04星。

海外

1. SpaceX Starship订单：Voyager Space与SpaceX签订合同，计划使用Starship发射Starlab商业空间站核心舱段。
2. Starship发射报价：单次发射报价为9000万美元，推动大型空间设施发射需求。

行业展望

随着商业航天技术的不断成熟和商业化进程的加快，行业将迎来更多发展机遇。中国和全球商业航天企业在火箭发射、卫星制造、星座建设等领域均有显著进展，预计未来将加速推进基础设施建设和应用场景拓展。

总结

商业航天行业在2026年3月进入加速发展期，技术突破与商业化应用并行。中国在商业遥感、星座建设等方面取得进展，SpaceX的Starship推动全球商业航天进入新阶段。尽管存在发射失败、计划不及预期和市场竞争等风险，但行业整体仍具增长潜力，建议关注相关产业链公司。