20250813-国盛证券-商业航天火箭端专题报告_下半年密集首发试射_开启商业航天元年_42页_2mb

商业航天火箭端专题报告突出2025年下半年密集首发试射将开启商业航天元年，焦点在于卫星互联网发展与中美竞争。卫星互联网优势包括全球覆盖、应急通信、推动经济和技术创新，是中美战略高地之一。市场数据显示，全球商业卫星发射占比86%，美国星链计划用户超600万，而中国GW星座和千帆星座发布进展较慢，预计加速发射。2025年将有多款商业火箭如朱雀三号、天龙三号、力箭二号试射，运力达10吨以上，成本控制在3万元/千克左右，持平猎鹰九号。猎鹰九号典型成分中发动机占38.3%，可回收技术显著降低成本。国内商业航天公司借政策和技术优势，融资活跃；相关标的是超捷股份、斯瑞新材、高华科技、铂力特，业务涉及火箭结构件、新材料和传感器。风险包括火箭研发延迟、发射故障和技术不确定性，强调供给侧提升对行业发展至关重要。投资机会大，但需谨慎。