> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全球商业航天产业周报（三）总结 ## 核心内容 本报告聚焦全球商业航天产业的最新进展，重点分析了中国与美国在该领域的动态，包括火箭发射、空间站建设、IPO计划等。同时，报告还对商业航天指数的表现、估值变化、相关个股的涨跌幅及盈利预测进行了详细分析，并提出了投资建议与风险提示。 ## 主要观点 ### 1. 行业走势与估值 - **商业航天指数**：2026年3月23日至27日，商业航天指数（886078.TI）下跌1.64%，板块整体维持震荡格局。 - **估值**：商业航天指数PE环比降低2.32%，当前估值处于近三个月3.95%分位，显示行业估值处于相对低位。 - **市场表现**：本周商业航天指数在万得全A指数成交额占比保持稳定，与沪深300指数及机械设备板块相比，其表现略强于大市。 ### 2. 中国商业航天动态 - **西部航天科技**：由西测测试、三角防务等公司共同出资设立，计划打造集卫星设计与制造、运载火箭研发、制造、试验和发射、卫星测控与数据应用为一体的集团公司。 - **紫微科技无人商业空间站**：展示无人商业空间站V1.0版（B300组合体），由迪迩六号和迪迩十一号组成，计划于2026年6月发射，将为科研、企业、个人提供定制化在轨飞行解决方案。 - **中科宇航力箭二号**：计划于3月下旬首飞，搭载我国轻舟一号货运飞船初样，并承担后续卫星互联网组网及国家重大任务，年内已立项4次发射。 ### 3. 美国商业航天动态 - **SpaceX IPO计划**：计划于2026年6月启动首次公开发行，目标估值1.75万亿美元，预计募资500亿至750亿美元，刷新全球融资纪录。已进入SEC审查阶段，倾向于纳斯达克上市并尽快纳入纳斯达克100指数。 - **NASA商业空间站计划**：正在重新评估商业空间站接替国际空间站的路线，并考虑替代性方案，可能改变未来空间站的建设与运营模式。 ## 关键信息 ### 1. 个股表现 - **涨幅前三**：腾景科技（+25.58%）、神剑股份（+21.46%）、光库科技（+18.72%）。 - **跌幅前三**：中环海陆（-29.59%）、三安光电（-24.06%）、广联航空（-18.48%）。 - **重点公司盈利预测**：如西部材料、苏试试验、华曙高科等，2025年及2026年预计实现净利润增长，部分公司PE指标显著提升。 ### 2. 火箭发射进展 - **近期发射情况**：2026年2月以来，全球多个航天公司进行了多次火箭发射，包括SpaceX、中国长征火箭有限公司、火箭实验室等，大部分任务成功。 - **失败案例**：太空一号KAIROS火箭于2026年3月5日发射失败，对行业信心产生一定影响。 ### 3. 星座建设与运营 - **中国星座项目**：包括国网星座、千帆星座、星时代、云遥一号、天启星座等，多数处于建设或部署初期阶段，部分已实现在轨运营。 - **美国星座项目**：Starlink、OneWeb、Kuiper等星座项目进展迅速，Starlink在轨卫星数量已超10,000颗，占全球星座数量的较大比例。 ### 4. 投资建议 - **建议关注**：西部材料（300124）、苏试试验（300416）、华曙高科（688433）。 - **理由**：全球商业航天正从技术验证阶段迈向规模化阶段，SpaceX的IPO与商业化发射计划、中国商业航天政策支持及产业配套完善，将推动火箭发射与卫星制造需求释放，带动产业链景气度上升。 ## 风险提示 1. **发射失败风险**：火箭发射任务复杂，受系统可靠性、供应链稳定性及发射窗口等影响，存在发射失败的可能，可能对相关企业及行业信心造成冲击。 2. **计划不及预期风险**：可回收火箭及商业空间站仍处于研发与验证阶段，技术成熟度及发射节奏可能影响行业发展速度。 3. **市场竞争风险**：随着行业关注度提升，国内外企业数量增加，若需求增长不及预期或企业扩产过快，可能导致竞争加剧，影响部分企业的盈利能力。 ## 总结 全球商业航天行业正经历从技术验证向规模化发展的关键阶段。SpaceX的IPO计划及中国商业航天企业在火箭发射、空间站建设、星座部署等方面取得显著进展，为行业注入新的活力。随着发射服务需求的增长，产业链上游将受益，相关个股表现分化明显。建议投资者关注具备核心技术及成长潜力的公司，同时警惕行业风险，如发射失败、计划延迟及竞争加剧等。