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5月国民经济呈现恢复态势总结

核心内容

2022年5月，中国国民经济呈现出由降转增的恢复态势，工业经济、固定资产投资和消费市场均有所改善，显示出经济在疫情后逐步复苏的积极信号。

主要观点

工业经济恢复

• 工业增加值增长：1-5月份，全国规模以上工业增加值同比增长 $3.3%$，5月当月同比增长 $0.7%$，实现由降转增。
• 高技术制造业表现突出：高技术制造业增加值同比增长 $9.9%$，增速比规模以上工业快 $7.5$ 个百分点，显示科技创新对工业增长的支撑作用。
• 疫情控制助力恢复：东部沿海地区疫情逐步得到控制，物流恢复畅通，企业复工复产稳步推进，为工业生产复苏提供了基础。

固定资产投资稳步增长

• 总体投资增速：1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长 $6.2%$，其中基础设施投资增长 $6.7%$，高技术产业投资增长 $20.5%$。
• 高技术产业投资强劲：高技术制造业中，医疗仪器设备及仪器仪表制造业、电子及通信设备制造业投资分别增长 $30.4%$ 和 $29.3%$；高技术服务业中，研发设计服务业、科技成果转化服务业投资分别增长 $20.1%$ 和 $14.9%$。
• 政策支持预期增强：下半年将陆续落地大量基建项目，全年固定资产投资有望在基建端持续发力。

消费市场逐步回暖

• 社会消费品零售总额下降：5月份，社会消费品零售总额同比下降 $6.7%$，降幅较上月收窄 $4.4$ 个百分点。
• 消费场景受限影响较大：餐饮收入下降 $21.1%$，成为主要拖累项，显示疫情对消费的压制效应。
• 促消费政策释放积极信号：随着疫情控制和各地出台促消费措施，消费市场有望在下半年逐步回归平稳回升趋势。

关键信息

• 数据来源：国家统计局
• 报告时间：2022年6月15日
• 分析师：陈雳、崔裕
• 机构简介：川财证券有限责任公司成立于1988年，是专业证券公司，拥有多个研究区域，致力于提供专业研究服务。

风险提示

• 海外疫情超预期波动风险
• 下游需求不及预期
• 货币政策变化

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