20220805-瑞达期货-玉米类市场周报_天气因素持续影响_玉米期价上下震荡_22页_1mb

玉米类市场周报总结

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现震荡走势，受天气、库存及需求等因素影响，价格波动有限。玉米期价小幅上涨，玉米淀粉则维持平稳，市场整体处于筑底阶段，短期反弹迹象明显。

主要观点

玉米市场观点

• 价格走势：本周大连玉米期货主力合约09收盘价为2688元/吨，周环比上涨18元/吨，市场整体止跌回升。
• 国际因素：美国玉米优良率维持在61%，高于市场预期。乌克兰首艘谷物船离港，增加国际供应预期，对玉米价格形成压力。但8月天气预报显示干燥炎热，对美玉米市场有所支撑。
• 国内因素：国内主产区粮源集中在大贸易商手中，贸易商持续降价抛售，企业收购意愿一般，对价格形成下行压力。饲料企业库存普遍在1-2个月，中小型饲料企业库存约1个月，采购需求或在8月中下旬开启，对价格形成支撑。
• 期现价差：玉米现货价格为2816.67元/吨，周环比上涨4.71元/吨，玉米期货与现货基差为128元/吨。
• 期货持仓：玉米期货总持仓量为567,606手，较上周减少169,000手；玉米淀粉期货总持仓量为100,907手，较上周减少27,633手。
• 净持仓变化：玉米净空单略有增加，玉米淀粉净持仓由正转负，显示市场情绪偏空。
• 库存情况：全国玉米库存维持在较高水平，但库存压力有所缓解；玉米淀粉库存下降，处于同期中等水平。
• 策略建议：逢低买多，关注天气及月度供需报告。

玉米淀粉市场观点

• 价格走势：玉米淀粉期货主力合约09收盘价为3084元/吨，周环比上涨7元/吨，整体平稳。
• 库存变化：截至8月3日，玉米淀粉库存为113.0万吨，较上周下降2.9万吨，降幅2.5%，月降幅1.18%，年同比增幅19.89%。
• 需求端：下游行业补货情绪观望，但企业停机检修情况增加，产出减少，库存压力有所缓解。
• 基差情况：玉米淀粉与吉林长春出厂价基差为+161元/吨，周环比上涨38元/吨。
• 策略建议：暂且观望，等待需求节点临近。

关键信息

期现市场

• 玉米现货价格：2816.67元/吨，周环比上涨4.71元/吨。
• 玉米基差：128元/吨。
• 玉米淀粉现货价格：山东3300元/吨，吉林3200元/吨，整体平稳。
• 玉米淀粉基差：+161元/吨，周环比+38元/吨。

期货价差

• 玉米9-1价差：-45元/吨，周环比+3元/吨，处于同期中等水平。
• 玉米淀粉9-1价差：-26元/吨，处于同期中等水平。
• 淀粉-玉米价差：396元/吨（期货）和476元/吨（现货）。

替代品价差

• 小麦-玉米价差：270.03元/吨，小麦价格仍高于玉米。
• 玉米淀粉-30粉价差：-418元/吨，显示玉米淀粉价格相对较低。

供应端

• 玉米库存：广东港口内贸库存88.8万吨，较上周减少4.5万吨；外贸库存16.6万吨，较上周增加2.8万吨。北方四港库存337.9万吨，周比减少8.4万吨。
• 进口利润：美湾港口9月进口玉米到岸完税价2802.07元/吨，理论进口利润-2.07元/吨，进口利润转负，不利于远期买船。
• 饲料企业库存：全国饲料企业玉米平均库存30.51天，周环比上涨0.21天，较去年同期上涨4.21%。

需求端

• 生猪存栏：二季度末生猪存栏43057万头，同比下降1.9%，能繁母猪存栏止降转升，生猪有望进入下一养殖周期。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润484.04元/头，外购仔猪养殖利润691.83元/头，由负转正。
• 深加工利润：玉米淀粉加工利润地区差异明显，山东为-8.03元/吨，河南为+68.89元/吨，内蒙古为+97.05元/吨。玉米酒精加工利润普遍较好，全国平均为+123.98元/吨。

期权市场分析

• 隐含波动率：截至8月4日，玉米期权隐含波动率为14.84%，较上周同期略有上升，处于历史中等水平。

交易提示

• 关注天气：我国及美国玉米生长期天气情况。
• 关注报告：8月12日月度供需报告。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不构成投资建议，仅供参考，据此投资风险自担。

瑞达期货研究院简介

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总结

玉米及玉米淀粉市场本周整体震荡，价格波动有限。玉米期价小幅上涨，市场止跌回升；玉米淀粉库存下降，价格平稳。国际供应增加对价格形成压力，但天气因素提供支撑。国内贸易商持续降价抛售，饲料企业库存维持高位，但采购需求或在8月中下旬开启，对价格形成支撑。玉米淀粉加工利润地区差异明显，整体库存处于同期较低水平。建议逢低买多玉米，玉米淀粉暂且观望。关注天气变化及月度供需报告，以把握市场走势。