20180604-开源证券-新能源汽车行业周报_工信部将核查乘用车企2017年双积分数据_11页_1mb

新能源汽车行业周报总结（2018年5.28-6.1）

核心内容

2018年6月4日发布的新能源汽车行业周报指出，新能源汽车板块在当周表现弱于大盘，上证综指下跌2.10%，而新能源汽车行业下跌3.58%。板块内个股涨少跌多，正海磁材、创力集团等个股表现较好，而深圳惠程、坚瑞沃能等跌幅较大。

主要观点

行业动态

• 新能源客车产量激增：4月份国内新能源客车产量达7162辆，环比增长132.8%，同比增长五倍。其中，纯电动客车占比92.07%，插混客车和燃料电池客车分别占7.17%和0.76%。比亚迪在10M-12M客车领域表现突出，产量达1884辆，占该车型总产量的41.5%。

• 政策利好：5月份国家和地方共出台19项新能源汽车政策，包括降低整车及零部件进口关税、重启纯电动车生产资质审核、多地出台新能源汽车补贴政策等，政策环境对行业发展有利。

• 动力电池市场变化：4月份国内动力电池装机量为3.8GWh，比亚迪以1.34GWh的装机量重回行业第一。宁德时代于5月30日正式申购，发行价25.14元/股，拟发行2.17亿股，标志着其登陆创业板的进程。

• 双积分政策核查：工信部将核查131家乘用车企2017年的双积分数据，部分传统车企面临较大的积分压力，预计未来会有更多传统车企转向新能源领域，推动行业竞争加剧。

• 新造车企业进展：威马汽车创始人沈晖表示，威马首款量产车EX5将在2018年9月开始批量交付，显示出新造车企业在产品落地方面取得进展。

产品价格

• 正极材料：市场报价整体稳定，碳酸锂、磷酸铁锂、钴酸锂等价格维持不变。三元材料报价在23-26万元/吨，锰酸锂价格在6-9万元/吨，但整体订单量环比偏弱，部分企业有低价抛货现象。

• 负极材料：市场价格保持稳定，优质原料和石墨化加工价格居高不下，压缩了利润空间，短期内价格不会明显变动。

• 电解液与隔膜：电解液价格稳定在49000元/吨左右，隔膜价格稳定运行，干法隔膜报价2-2.5元/平，湿法基膜报价4-4.5元/平。

关键信息

投资建议

2018年是新能源汽车行业从政策扶持向市场化发展的关键一年，行业增长势头强劲。长期来看，国家支持新能源汽车发展的战略不变，传统燃油车将逐步被取代，新能源汽车行业将获得持续利好。

建议重点关注以下三类企业：

1. 锂电上游原材料企业：具备资源优势的企业，如天齐锂业、杉杉股份、当升科技。
2. 新能源乘用车供应链企业：拥有规模优势和技术门槛高的企业。
3. 新能源整车龙头企业：如比亚迪，具有明显的规模竞争优势。

风险提示

• 政策落实不达预期。
• 新能源汽车政策收紧。
• 补贴退坡及骗补问题可能对行业造成负面影响。

个股表现

近期大事提醒

1. 关注新能源汽车相关政策的进一步落地。
2. 上市公司限售股解禁情况，如天际股份、石大胜华、融捷股份、众泰汽车、新宙邦、科力远、合纵科技、国轩高科等。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%-20%）、中性（-5%至+5%）、减持（低于-5%）。
• 行业投资评级：看好（超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

公司简介与业务

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