20220219-西部证券-宏观专题报告_美国劳动力市场跟踪指南_18页_801kb

美国劳动力市场跟踪指南总结

核心内容概述

美国劳动力市场运行状况可通过多个维度进行跟踪，包括失业、就业、工时、薪酬、劳动力需求、劳动力参与、工作丧失和错配等。这些指标由多个机构调查统计所得，如劳工统计局（BLS）、失业保险办公室（DOL）和ADP等，为评估美国经济形势提供了重要依据。

主要观点与关键信息

1. 劳动力市场八大关注点

• 失业：包括总失业率、黄金年龄失业率、特殊失业率（U1-U6）等。
• 就业：关注就业率、家庭就业人数、非农就业人数、临时就业人数等。
• 工时：跟踪平均每周工作小时数、全职工人比例。
• 劳动力需求：通过职位空缺、雇佣率、就业扩散指数等衡量。
• 劳动力参与：关注劳动力参与率及非劳动力人口的细分。
• 工作丧失：包括裁员率、首次申领失业金人数等。
• 薪酬：通过平均时薪和周薪反映劳动力成本和市场动力。
• 错配：衡量劳动力供给与需求的适配程度，影响结构性失业。

2. 主要调查方法与数据来源

3. CPS调查详解

• 调查对象：16岁及以上非机构居民，分为非劳动力、就业、失业三类。
• 就业定义：
  • 薪资工人：至少工作1小时。
  • 自雇佣者：至少工作1小时。
  • 有工作但不在工作：如休假、生病等。
  • 无薪家庭工人：无偿工作至少15小时。
• 失业定义：需满足未被雇佣、可工作、且在最近4周内积极找工作或等待被召回。
• 劳动力参与率：劳动力人口（就业+失业）占16岁及以上非机构居民的比重。
• 特殊失业率：U1-U6分别对应不同口径的失业定义，U6最宽泛，包括边缘劳动力和兼职者。

4. CES调查详解

• 调查对象：非农部门的商业和政府机构，基于工资单数据。
• 非农就业人数：统计在工资单上领取工资的员工，不包括自雇佣者、家庭工人等。
• 工时与薪资：仅统计私人部门，薪资为税前数据，包含加班费。
• 就业扩散指数：反映就业变化的行业分布，计算方式为：就业人数增加的行业占比 + 就业不变行业占比×50% + 就业减少行业占比×0%。

5. JOLTS调查详解

• 调查内容：包括职位空缺、雇佣、解雇三部分。
• 职位空缺定义：岗位需可填补、可招聘、且在30天内开启。
• 解雇分类：主动离职、裁员、其他解雇。
• 解雇率：解雇人数除以就业人数。

6. 每周申领失业金人数

• 首次申领：反映失业趋势的领先指标。
• 续领人数：作为被保险失业人口的良好近似，反映经济状况。

7. ADP就业调查

• 数据发布：每月提前两天发布，为市场提供预期。
• 样本范围：非农私人部门，覆盖约46万个雇主和2600万员工。
• 与BLS对比：长期趋势一致，但在市场动荡时期易出现分歧。

数据发布频率

风险提示

• 美国劳动力市场变化可能超预期，需持续关注各类指标的联动与变化趋势。