20250819-天风证券-全球AI周报_腾讯财报超预期_AI已成为业务增长的核心驱动力量_14页_930kb

腾讯财报表现强劲
腾讯2025年Q2营收达1845亿元，同比增长14.5%，净利润631亿元，同比增长10%，AI成为业务增长的核心驱动力。其混元大模型持续迭代，尤其在3D生成模型领域表现突出，应用于游戏、设计等场景；元宝工具用户增长显著。同时，公司在AI领域的资本支出大幅增加，主要用于GPU和服务器投资，以强化AI能力。

Coreweave上调业绩指引
Coreweave Q2营收达12.1亿美元，同比增长207%。因AI云服务需求旺盛，公司上调全年收入指引至51.5-53.5亿美元，并宣布扩建数据中心，计划年底达到900兆瓦的发电能力。其资本支出也大幅增加，第二季度达29亿美元，反映了强劲的成长动能。

全球AI模型突破
中国智谱AI发布GLM-4.5V，成为全球最佳开源视觉推理模型，支持多场景应用。腾讯推出混元Large-Vision多模态模型，在国际评测中排名靠前；昆仑万维发布Skywork Deep Research Agent v2，优化了视觉推理和搜索能力。这些模型在复杂任务处理中表现优异。

投资建议
报告建议关注中国AI板块，重点包括阿里巴巴、腾讯、百度、小米等互联网巨头，以及具备模型或应用能力的AI生态企业（如出门问问、商汤、京东健康等）。海外方面，推荐在AI应用和算力基础设施领域表现突出的公司，如Duolingo、Palantir、英伟达等。

风险提示
报告提醒需注意宏观经济、企业盈利及通胀风险，强调市场对AI商业化落地的差异化与周期效率可能带来的波动影响