20240723-国盛证券-煤炭开采专题研究报告_一文读懂IEA_世界能源（煤炭）投资2024__8页_867kb

全球煤炭投资趋势分析

全球煤炭投资增长
2023年，在中国、印度和东南亚需求驱动下，全球煤炭供应投资增长6%，2024年预计增长2%。高库存、低煤价及经济增速放缓将压制中国需求，预计2024年增速约1%；印度煤炭投资持续增长，2024年将增长10%，澳大利亚和印尼投资预计小幅增加，波兰短期增长但或受气候目标影响趋缓。

清洁能源投资加速崛起

• 清洁能源投资占比：2024年全球能源投资首次超3万亿美元，清洁能源占比超2万亿美元，增长50%以上，增速略逊于中国（75%）。
• 关键技术成本下降：太阳能电池板成本下降30%，储能和电网投资显著提升。
• 太阳能主导电力转型：2024年太阳能投资预计超5000亿美元，投资效率提升明显；非洲清洁能源投资年增近1倍。
• 电网与储能瓶颈突破：电网投资预计增至4000亿美元，储能投资将超500亿美元。

投资策略

• 煤炭板块估值提升逻辑：煤价稳定性驱动估值修复，重点推荐高分红及景气标的（如中国神华、陕西煤业）。
• 清洁能源配置建议：聚焦光伏、储能、电网等高景气细分领域。

风险提示

• 政策调控加速新增产能审批
• 宏观经济下滑引发需求萎缩
• 全球煤价下跌影响行业景气度