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BP《能源展望2024》能源发展趋势展望分析总结

能源整体趋势

根据BP的预测，近年来低碳能源投资增长迅速，自2019年以来增长约50%，到2023年预计达19万亿美元，主要集中在发达经济体和中国，新兴经济体由于资本成本较高，低碳投资相对较弱。全球能源市场继续保持高速增长，发达经济体和新兴经济体、传统能源领域和新能源领域呈现出明显差异。

• 环境影响：碳排放继续以每年约0.8%的速度增长。若二氧化碳排放量维持当前水平，符合全球升温不超过2℃的碳预算将在2040年代早期耗尽。
• 能源安全：乌克兰战争和中东局势增强了对能源安全的重视，各国更注重能源效率和国内能源生产。
• 能源效率：过去四年能源效率下降仅略高于1%，远低于COP28设定的4%/年的目标。
• 能源投资：低碳能源投资迅速增长，而传统油气领域投资相对放缓。

石油需求预测

全球石油需求预计在未来几十年逐渐下降，尤其是发达国家正逐步减少对石油的依赖，转向电动和其他低碳交通方式。

BP预测情景：

• “当前轨迹”情景：到2035年，世界石油消费量达到100-80百万桶/日，到2050年降至75百万桶/日。
• **“净零排放”情景 **：到2050年，石油需求减少约70%，降至25-30百万桶/日。

中国未来几年由于公路电气化，石油需求略有上升，2030年后下降。新兴经济体需求弹性较高，支撑短期需求。

美国致密油产量在2030年前后达峰，巴西和圭亚那贡献增量。OPEC+将在“当前轨迹”情景下份额提升，承担大部分供给调整。

天然气需求分析

• 当前轨迹：天然气需求到2050年增长约20%，在一一次能源中占比略超25%。

• 净零排放：需求在2030年达到峰值，2050年降至约2022年一半。

• 新兴经济体：天然气需求到2050年将增长50%以上，贡献全球增长的超50%。

• 中国：天然气需求将增长约三分之一（2050年）。

• 发达经济体：到2050年，天然气需求下降55%以上，主要因电气化和能效提升。

俄罗斯对欧洲管道出口中断提高了LNG的重要性，过去五年LNG需求增长达到总体天然气需求的八倍。但“净零”情景下，2050年LNG贸易量将比2022年低40%。

电力需求及其结构

电力需求因新兴经济体发展和电气化进程而大幅增长：

预测情况：

• 当前轨迹：到2050年增长75%。
• 碳中和：增长率达90%。

电力需求占最终能源消费的比例将从20%增加到35%以上（碳中和情景下或超50%）。发电结构中，风能和太阳能发电将大幅扩张，煤炭发电显著下降，天然气发电绝对量维持增长但所占比重下降，核能和水电占比略有增加。

投资建议

分析师指出，本轮煤炭板块上涨核心在于价格的可持续性而非弹性，当前煤价具备支撑，市场情绪波动反而提供布局机会。推荐关注以下公司：中国神华、陕西煤业、新集能源、晋控煤业、电投能源、山煤国际、平煤股份、淮北矿业、潞安环能、山西焦煤、中煤能源、甘肃能化和兖矿能源等。

风险提示

• 新建矿井项目批复加速。
• 需求超预期下滑。
• 国外煤价大幅下跌。